Saylor 的比特币财政部策略现已公开

Strategy 向公众开放其信用簿

@Strategy 推出了所谓的比特币信用模型，这是一个面向公众的仪表板，旨在让投资者实时了解支撑其 535 亿美元 $BTC 金库的信用健康状况。该工具使用 10% 的 BTC 年化回报率 (ARR) 作为评估偿付能力的参考案例，跟踪该公司 219.5 亿美元的合并债务和优先股义务的信用利差和抵押不足风险。

仪表板对每个工具进行了颜色编码，分为三个级别：投资级、高收益级和不良级。它还计算确保国债保持完全抵押所需的$BTC底价，使分析师和债权人能够更清楚地了解整个资本结构中可能出现压力的地方。

在日益严格的审查中推动透明度

Strategy 在 Strategy.com 上维护其仪表板，作为向公众提供广泛、非排他性信息发布的披露渠道，包括其已发行证券的市场价格、比特币购买和持有以及补充资本结构数据。

此举是在战略公司对财务指标进行更广泛的改革之后进行的。 该公司于 7 月底用比特币原生偿付能力指标取代了旧的 mNAV 框架，推出了每股净 BTC 和 BTC Hurdle ARR，以计算高于普通股股东的约 220 亿美元的优先股和债务。 Strategy 将 BTC Floor ARR 定义为比特币的最低恒定年回报率，在模型期间支付利息和优先股股息后，通过其比特币储备维持 1.0 倍的净债务和优先股覆盖率。

Strategy 声称，即使比特币价格保持不变，它也有大约 70 年的股息支付期限来偿还债务。 然而，分析人士指出了一些重要的警告。 该公司的 BTC 评级是一项内部说明性衡量标准，没有独立的信用评级机构发布。它不衡量流动性、偿付能力或报告的财务业绩。

Strategy 的仪表板最近报告了 842,138 BTC，占比特币最大供应量的 4.01%，还有 584 亿美元的储备和 363 亿美元的净储备。它还列出了 67.5 亿美元的债务、153.5 亿美元的优先股和 5.06% 的净杠杆率。 比特币信用模型现在将这些义务与实时 $BTC 价格变动相对应，让市场实时了解抵押品缓冲的情况。

资料来源：
Strategy 2026 年第二季度财务业绩，strategy.com
策略发布比特币回报重组门槛，CryptoSlate
战略彻底修改了比特币指标，CoinDesk