MARA 在六个月内出售了 23,093 BTC

Marathon Digital Holdings（$MARA）对其比特币资金进行了公司历史上最大幅度的削减。 该矿商在 2026 年上半年以约 16 亿美元的价格出售了 23,093 个 $BTC，将其持有量从 12 月底的 53,822 个代币减少到 6 月 30 日的 35,577 个。 这相当于持有的比特币总量下降了约 40%，是该公司单个财年最大的企业供应事件。

抛售并不是一下子发生的。 仅 2026 年第一季度，Marathon 就处置了 20,880 枚比特币，总价值约 15 亿美元。 随后，第二季度的增长速度有所放缓，尽管半年总销售额仍使 MARA 之前的记录相形见绌。 截至季度末，其余代币的价值约为 21 亿美元，而该公司截至 6 月底的现金为 4.213 亿美元，债务约为 24 亿美元。

财务业绩讲述了一个艰难的故事。 第二季度，马拉松公司净亏损 6.113 亿美元，而去年同期净利润为 8.082 亿美元，部分原因是其持有的比特币公允价值损失 3.427 亿美元。收入下降 27% 至 1.749 亿美元。

债务减少和人工智能支点推动战略

比特币的销售不仅仅是对市场压力的反应。 按 BTC 持有量计算，最大的上市比特币矿商 MARA Holdings 修改了 2026 年的财务政策，并纳入了出售资产负债表上积累的比特币储备的可能性，这一决定记录在向 SEC 提交的 10-K 表格中，这标志着该公司的历史战略明显背离。

该公司利用所得收益以折扣价回购了超过 10 亿美元面值的 2030 年和 2031 年票据，并减少了 2 亿美元的信贷额度。 除了债务管理之外，马拉松还利用重置来为更广泛的战略转变提供资金。 该公司正在从纯粹的比特币矿商转型为集成的数字基础设施平台，利用挖矿作为灵活的负载库，在设计和允许人工智能设施的同时将电力货币化。

在采矿方面，尽管金库萎缩，但业务仍在持续增长。 第二季度，活跃算力同比增长 22% 至 70.3 exahash，而比特币产量增长 3% 至 2,422 BTC。 这一运营进展为持续的比特币生产提供了基线，以部分抵消销售并在未来的硬件周期之前补充现金。

这次抛售是否标志着永久性的理念转变或资产负债表的战术清理仍有待观察。显而易见的是，MARA 曾经明确的积累比特币的承诺已经让位于围绕资本纪律和基础设施多元化的更务实的方法。

资料来源：
GNCrypto 新闻：Marathon 承诺投入 18,750 BTC 以获取 6 亿美元贷款
加密货币简报：上半年 MARA 的比特币储备下跌 34%，至 36,000 比特币以下
CoinDesk：比特币矿商 MARA 出售了 15 亿美元的比特币，转向人工智能基础设施