USDe 的利差，Ethena 本周上涨 16%

过去 7 天，ENA 上涨约 16.5%，交易价格接近 0.094 美元，日交易量攀升 28%，至约 1.45 亿美元。链上数据表明，大股东的故意积累是这一举措的关键驱动力。

亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）引领购买

最受关注的买家是 BitMEX 联合创始人@CryptoHayes。根据区块链追踪器 Lookonchain 的数据，Hayes 在几天内而不是在一个区块中建立了约 2260 万美元 ENA 的头寸，价值约 200 万美元。他的平均入场价格约为每个代币 0.087 美元。这种稳定、分阶段的做法作为“聪明资金”信号引起了链上观察者的关注。

此次购买恰逢更广泛的代币解锁期。 Unlock Tracker数据显示，Ethena于8月5日释放了1.7188亿个ENA，由核心贡献者和投资者分配，约占释放量的1.97%。海耶斯通过这次供应事件积累了资金，而不是等待其清除，这强化了一些交易员的观点，即大型参与者认为当前水平存在价值。

费用转换和 USDe 扩展增加了案例

除了价格走势之外，@ethena 的基本面还在继续发展。注册铸币者现在可以以零费用铸造 $USDe 并兑换成 USDC，从而减少机构参与者的摩擦。合成美元在交易所、借贷市场和新的区块链网络中稳步扩张。

即将进行的治理投票引起了更多关注。这一费用转换由交易公司 Wintermute 于 2024 年 11 月首次提出，旨在将 Ethena 协议收入的一部分分配给质押其代币的 ENA 持有者。 Ethena 基金会于 2025 年 9 月确认已达到激活基准。如果治理投票通过，该机制将把 10% 到 20% 的协议费用重新分配给 sENA 质押者，将 $ENA 从纯粹的治理资产转变为具有直接现金流敞口的资产。

尽管每周上涨，但 ENA 美元仍远低于 2024 年 4 月的历史高点 1.52 美元。然而，更广泛的协议仍然具有重要的影响力：@ethena 的锁定总价值约为 41.9 亿美元，是该代币按当前价格计算的约 9.21 亿美元市值的四倍多。

资料来源：
Blockworks：Ethena 基金会为代币持有者投票准备 ENA 费用转换
COINOTAG：Ethena 将于 8 月 5 日解锁 1.7188 亿枚代币
Tokenomics.com：Ethena Tokenomics 和费用转换