Robinhood Chain 的增长是否掩盖了用户问题？

Robinhood Chain 上周创下了网络记录，日均交易量为 1160 万笔。该数字比前一周的日平均值高出约 30%，锁定总价值 (TVL) 环比上涨 32%，达到 4.73 亿美元。从表面上看，这些数字看起来很强劲。

以 USDe 为首的资本正在流入

该链近期增长的一个显着特点是其稳定币构成的变化。 Ethena 的桥接稳定币 USDe 目前约占 Robinhood Chain 稳定币供应量的 43%，其余额在一个月内从 1700 万美元飙升至 2.53 亿美元。 USDe 和 USDG（链上原生发行的稳定币）支撑着 Robinhood 的 Earn 产品。Earn 产品旨在为闲置余额提供风险调整后的收益，Morpho 充当底层信用网络，Steakhouse Financial 负责管理金库基础设施，而 Robinhood Chain 则充当结算层。

更广泛的 TVL 轨迹一直很陡峭。Robinhood Chain 于 7 月 1 日推出，几周内 TVL 就超过了 4 亿美元，而推出后仅三天就达到了 3900 万美元。 平均区块时间稳定在大约 100 毫秒，该链基于 Arbitrum Orbit 和 Nitro 构建，将其定位为以太坊第 2 层网络。

交易量上升，但新用户却没有增加

本周数据中的关键警告是用户图片。平均每日活跃账户仅增长 3.3%，仍比 7 月份峰值低 11%。交易数量激增与账户增长缓慢之间的差距表明，现有用户只是交易更加频繁，而不是新参与者加入网络。

这种模式值得关注。每日活跃用户和 TVL 的增加引发了人们对 Robinhood Chain 早期增长可持续性的质疑，因为新的区块链网络通常会在启动激励措施的推动下经历强劲的初始活动，但随着时间的推移，这种活动可能会减弱。 早期的链上数据还表明，memecoin 交易在交易量和流动性中占据了很大份额，这突显了从投机交易转向由实际金融应用驱动的更广泛采用的挑战。

目前，资本和活动指标正朝着正确的方向发展。该连锁店能否将这种势头转化为持续的用户增长仍然是一个悬而未决的问题。

来源
Crypto Briefing：Robinhood Chain 日交易量突破 1000 万
Morpho：Robinhood 选择 Morpho 为新 Earn 产品提供支持
The Block：Robinhood Chain 的 TVL 突破 4.3 亿美元