2022年那样大量购入黄金了。

世界各国央行正以冷战后初期以来前所未有的速度增持黄金，一项新的调查显示，这一趋势远未结束。

根据 @GOLDCOUNCIL2025年央行黄金储备调查报告 创纪录的43%的中央银行计划在未来12个月内增加自身的黄金储备。高于2024年的29%。值得注意的是，没有一位受访者预计他们的持股比例会下降。从更宏观的角度来看， 接受调查的73家中央银行中，95% 预计全球官方黄金储备将继续增长，这将是该调查八年历史上最乐观的读数。

这场热潮背后的数字

近期黄金购买规模惊人。过去三年，各国央行每年购入黄金超过1,000吨：2022年约1,136吨，2023年约1,037吨，2024年约1,045吨。这一速度是2010年至2021年间年均473吨的两倍多。换言之，曾经视黄金为古董的机构，如今已悄然将其打造为现代储备管理的基石。

随着黄金购买量的激增，越来越多的央行选择将黄金存放在国内。选择在国内储存黄金的受访者比例从2024年的41%上升到2025年的59%，这表明对黄金的实物控制与所有权本身同样重要。

地缘政治才是真正的驱动因素。

其动机不难理解。2022年西方政府冻结俄罗斯央行约300亿美元储备的决定，向全球储备管理者发出明确警告：存放在其他国家金融体系内的资产可能一夜之间被冻结，而储存在国内的黄金则不会。此后，中东地区反复出现的紧张局势以及对美元依赖性的普遍担忧，进一步强化了这一教训。

世界黄金协会的这项调查于2025年2月至5月期间进行，这意味着许多回复是在中东冲突最新一轮升级之后收到的，这增加了数据地缘政治解读的分量。此外，73%的受访者预计未来五年美元在全球外汇储备中的份额将会下降，而76%的受访者则预测同期黄金在全球外汇储备中的份额将会上升。

对于储备管理者而言，考量很简单：黄金流动性强，政治中立，而且无法远程扣押。在这些基本面改变之前，黄金的购买不太可能停止。

来源：
世界黄金协会：2025年各国央行黄金储备调查
2024年各国央行购买黄金1,045吨，连续第三年超过1,000吨
视觉资本家：央行十年黄金购买史