Jane Street是2022年加密货币崩盘的幕后黑手吗？

负责清算 Terraform Labs 的破产管理人已 起诉 高频交易公司Jane Street指控该公司利用机密信息抢先交易，并在Terra生态系统于2022年5月崩溃前数小时平仓，导致估计数百万美元的资产化为乌有。 的美元50亿元 不到一周时间，市值就达到了现在的水平。

此 83页的投诉该诉讼于2月23日由法院指定的管理人托德·斯奈德在纽约联邦法院提起，被告包括简街集团（Jane Street Group）及其联合创始人罗伯特·格拉涅里（Robert Granieri）以及员工布莱斯·普拉特（Bryce Pratt）和迈克尔·黄（Michael Huang）。简街集团称该诉讼“绝望”且“毫无根据”，并坚称损失是由于Terraform公司管理层的欺诈行为造成的。

简·斯特里特据称做了什么？

据《华尔街日报》最近的一篇报道，该诉讼的核心是 2022 年 5 月 7 日的十分钟窗口期，斯奈德认为正是这十分钟引发了一系列事件，最终导致 Terra 彻底崩溃。 

根据投诉，Terraform 悄悄地从 Curve 的 3pool 中撤出了 1.5 亿枚 TerraUSD (UST)。3pool 是用于稳定币交易的主要去中心化流动性池之一。流动性池是将资金锁定在智能合约中的集合，允许交易者在没有传统买卖双方的情况下进行代币交换。从这样的流动性池中撤出大量资金会扰乱所有仍在使用该池的用户的价格。

在Terraform撤资不到十分钟后，且在任何公开声明发布之前，一个与Jane Street关联的钱包据称从同一资金池中又提取了85万枚UST。根据提交的文件，这是当时该资金池有史以来记录的最大单笔交易。总计235亿枚UST的撤出严重扰乱了流动性，导致UST跌破1美元的锚定价格，引发了市场恐慌。

斯奈德说： 

“在加密货币历史上的一个关键事件中，Jane Street 利用市场关系操纵市场，从中获利。”

诉讼称，一切的起因是那次私人聊天。

诉状将涉嫌的信息泄露渠道追溯至2022年2月。布莱斯·普拉特（Bryce Pratt）被指是Terraform的前实习生，后来加入了Jane Street公司。他被指控创建了一个名为“布莱斯的秘密”的私人群聊，群聊成员包括一名Terraform软件工程师和该公司业务拓展主管。斯奈德（Snyder）声称，在危机爆发前，该频道被用来向Jane Street公司传递重要的非公开信息。

重大非公开信息（在金融和法律领域通常简称为MNPI）是指一旦公开就会影响市场价格的私人信息。利用MNPI进行交易是传统金融领域内幕交易法的依据，而本诉讼试图将同样的框架应用于加密货币市场。

地球生态系统究竟是如何崩溃的？

UST 是一种算法稳定币，这意味着它并不持有实际的美元储备。相反，它依赖于与其姊妹代币 LUNA 关联的增发销毁机制。当 UST 的交易价格低于 1 美元时，该协议会鼓励持有者销毁 UST 并增发新的 LUNA，理论上可以推高价格。然而，当市场信心崩溃时，同样的机制反而会加速价格暴跌，而不是阻止其下跌。

5月7日和8日，当锚定机制崩溃后，算法开始大量印制LUNA以吸收UST的赎回。LUNA供应过剩，价格暴跌，人们对该系统的信心也随之瓦解。到5月13日，UST的交易价格跌破0.15美元，LUNA的价格更是跌至几美分。那些被Anchor Protocol宣称的20%年收益率所吸引，并将积蓄存入其中的散户投资者，眼睁睁地看着自己的资金化为乌有。有些人甚至失去了房产和退休储蓄。

简街怎么说？

简街进行了强力反击。一位发言人告诉记者， 彭博 该案件是“一起明显的敛财企图，因为已经充分证明，Terra 和 Luna 持有者遭受的损失是 Terraform Labs 管理层实施的数十亿美元欺诈行为造成的。”

该公司誓言要捍卫自身权益，反击其所谓的“毫无根据、投机取巧的指控”。

这种辩护并非毫无根据。Terraform 的联合创始人 Do Kwon 于 2024 年 8 月承认两项刑事指控，被判处 15 年监禁。Terraform 还同意支付约 4.5 亿美元，以了结美国证券交易委员会提起的民事证券诉讼。该公司于 2024 年 1 月申请破产。

Zerohedge 的分析有何新意

分析机构Zerohedge对形势的解读更为精准。 写作: 

“Jane Street 是 2022 年加密货币寒冬的幕后黑手，他们先是取消了与 Terraform 代币的挂钩，摧毁了 Terraform 的生态系统，然后假装要拯救 Terra，实际上却吸走了剩余的微薄价值。” 

该帖子还声称，如果权某公开披露简街的参与情况，Terraform或许就能幸存下来，而权某也可能免于牢狱之灾。这些说法未经证实，但也反映出一些市场观察人士对这些指控的严重性。

这场诉讼为何可能改变加密货币内幕交易的定义？

法律分析人士指出，如果指控属实，此案可能会重新界定加密货币市场内幕交易的责任范围。根据盗用理论，责任的认定并不要求存在正式的公司内部关系。任何从协议团队获取机密信息并利用这些信息进行反向交易的市场参与者都可能面临法律风险。

这大大拓宽了“内部人士”的定义。私人群聊和非正式的幕后渠道可以被视为相当于公司董事会会议室的功能，这意味着任何能够直接接触到协议内部危机沟通渠道的人都可能被视为内部人士。

针对简·斯特里特的这起诉讼，是继斯奈德提起的另一起价值4亿美元的诉讼之后发生的。 提交 2025年12月，原告起诉Jump Trading，指控其在同一起公司倒闭事件中存在类似的违法行为。两起案件目前均在审理中。

相关资源

1. 此 83页的投诉

2. 华尔街日报1号报道Jane Street被指控内幕交易导致Terraform崩溃

3. 华尔街日报1号报道Jump被指控导致Terraform和Do Kwon的加密帝国崩溃

4. 彭博社报道Jane Street 因涉嫌内幕交易被 Terraform 管理员起诉

5. 出版物 作者：刘嘉庚、伊戈尔·马卡罗夫和安托瓦内特·肖尔（麻省理工学院斯隆管理学院）：《一次失败的剖析：Terra Luna 坠毁事件》

6. Zerohedge 在 X：2月23日和24日发布的帖子