Ripple 对代币化基金基础设施的新押注：ZILO 和 Licuido 的实际功能

Ripple投资了ZILO和Licuido，以弥补代币化基金份额运作方式上的差距。 XRP 账簿 (XRPL)：ZILO 负责处理过户代理人通常提供的受监管的记录保存，而 Licuido 负责管理发行，并允许这些基金份额作为抵押品转移。 

与Ripple一起 RLUSD 这两家公司以稳定币作为现金结算层，为机构提供了一种发行代币化基金、保持合规所有权记录以及将该基金用作抵押品而不出售基金的方法。 

Ripple为何进行这些投资？

Ripple给出的理由是机构级真实世界资产（RWA）代币化存在结构性问题：代币化基金份额发行后往往闲置不用。所有权记录、发行流程和结算机制通常运行在各自独立的遗留系统上，这些系统从未设计用于与链上抵押品市场对接。Ripple将此描述为一种持续存在的结构性缺陷，即代币化基金份额发行后便被闲置，所有权记录、发行渠道和结算机制由各自独立的、通常互不兼容的遗留系统处理，而这些系统从未设计用于与链上抵押品市场对接。

Ripple 的交易和市场高级副总裁 Nigel Khakoo 这样解释了这笔交易背后的逻辑：资产代币化只是一个起点，真正的价值在于之后可以用代币做什么，包括交易、即时结算，或者用作借贷抵押品或保证金。

这并非Ripple首次涉足代币化基金领域。2026年2月，Ripple与管理着3450亿美元净资产的资产管理公司Aviva Investors合作，在XRPL平台上实现基金结构的代币化。 

该基金，即Aviva Investors美元流动性基金，已经上线。它于2026年7月29日在XRPL上线，成为首个获得爱尔兰中央银行批准的、基于公共区块链的代币化基金结构。

ZILO是做什么的？

ZILO 开发过户代理和基金管理软件。过户代理负责维护基金股份所有权的官方记录，处理申购和赎回，以及处理公司行为。这项工作历来都是独立于任何区块链系统之外进行的。

ZILO平台将这一功能上链。其过户代理和基金管理技术为资产管理公司、托管人和过户代理人提供数字化记录保存功能，支持代币化份额类别，使资金能够在链上流动，从而为机构提供所需的受监管记录，以便其自信地运营借贷和抵押品市场。

在Ripple获得投资的同一天，ZILO也发布了产品更新。该公司推出了一款集成的数字资产和过户代理平台，允许机构在同一操作系统内管理传统基金单位和代币化份额类别。ZILO表示，该平台无需单独的数字资产技术栈，即可支持发行、结算、对账、支付、公司行为和监管报告等功能。

从技术层面来说，ZILO 的配置工具执行以下操作：

• 将基金规则、份额类别和司法管辖区要求转换为链上逻辑
• 记录代币化股份易手时的法律所有权。
• 执行通常由过户代理人在传统基金管理中负责的对账和报告工作。

Licuido 是做什么的？

Licuido 是一个受 FCA 监管的平台，其建立的目的是为了完成一项更狭窄但具体的任务：将基金份额转化为可用的抵押品，而无需强迫机构出售它们。

Licuido负责传统资产作为数字抵押品的发行、分销和执行。其平台赋予包括基金份额在内的传统金融资产与其他资产类别相同的可移植性和实用性，并管理这些资产的发行、分销和执行，使其能够通过链上原子结算基础设施作为数字抵押品自由流动。

Licuido 旨在解决一个实际问题：持有货币市场基金的机构如果突然需要现金，目前唯一的选择就是出售该基金。Licuido 的设计初衷是为这类机构提供第二种选择，即以该基金作为抵押品借入短期现金。这种区别在市场压力下尤为重要。 

当追加保证金通知发出时，机构若出售货币市场基金以筹集资金，可能会迫使这些基金出售其持有的证券，从而加剧价格下行压力。质押而非出售模式则避免了这一连锁反应，这也是Licuido瞄准回购市场的原因之一，因为机构已经在回购市场中以持有的证券作为抵押借入资金。

Licuido 的首席执行官兼联合创始人 Brian Lynch 表示，其目标是帮助客户从静态持仓转向主动持仓。该平台允许客户在一个受控、保密的数字资本市场平台上进行发行、分销和交易，而 Ripple 的支持则有助于扩展该基础设施以及 Licuido 在 XRPL 上的抵押品市场，帮助机构将资产负债表上闲置的资产转化为实际可用的流动性。

在本次投资之前，Licuido 就已经投入生产运行。在 Ripple 的旗舰基金 Aviva 的推出过程中，BNY Mellon 持有底层投资组合，该基金继续在其现有的监管框架内运作；XRPL 上的代币代表了股份的所有权；Komainu 为这些代币提供受监管的托管服务；而 Licuido 则提供了背后的代币化基础设施。基于该基础设施的交易在 XRPL 上结算仅需三到五秒。

RLUSD 和 XRPL 如何融入投资组合？

Ripple 将这两项投资视为一个三部分组成的体系。ZILO 提供受监管的记录保存服务，Licuido 提供发行和抵押品流动性，RLUSD 提供现金流，这三者共同为机构提供了一个从发行到融资的代币化基金资产单一运营模式。

RLUSD 是瑞波币的美元稳定币。在该体系中，它是代币化基金份额交易或用作抵押品时使用的结算货币，因此交易的现金端和资产端都在同一账本上结算。瑞波将 RLUSD 指定为该框架下货到付款交易的受监管现金端，这意味着在这些代币化基金交易中流动的资金是美元稳定币，而 Licuido 也计划在必要时使用传统货币进行结算。

XRPL 本身是所有这一切的底层结算层。Ripple 报告称，自 2012 年以来，XRPL 已处理超过 40 亿笔交易，并由 120 个独立的验证节点维护。

Ripple的机构客户渠道不仅限于ZILO和Licuido。该公司进军机构基础设施领域的举措还包括与富兰克林邓普顿和星展银行签署的谅解备忘录，该备忘录将于2025年9月生效，届时富兰克林邓普顿的sgBENJI代币化货币市场基金将在星展银行数字交易所与RLUSD一同上市，并明确计划将sgBENJI用作回购抵押品。Ripple表示，这种抵押品流动性策略与其目前通过ZILO和Licuido扩展的结构理念相同。

接下来是什么？

这两项投资都是在现有工作的基础上进行的，而非从零开始。Ripple 证实，这两项投资都建立在先前的合作关系之上，而且在本次交易宣布之前，Licuido 已经作为 Aviva Investors 美元流动性基金的代币化基础设施投入生产。

一些细节仍未公布。Licuido表示将扩展其在XRPL上的抵押品市场，但并未透露具体的上线时间表或参与的资产管理公司名称。未来的信息披露需要说明哪些基金使用了该组合技术栈，Licuido在其母公司旗下开展了哪些受监管的活动，以及RLUSD的结算量是否达到可衡量的水平。Licuido还声称其法律结构将每个代币与基金所有权一一对应，但这一说法将取决于适用于每个产品的具体文件和监管规定。

值得注意的是，这笔交易并没有直接产生什么影响。这两项投资本身都不会创造对 XRP 的需求，因为代币化的基金份额及其抵押品的使用都通过 ZILO 和 Licuido 的基础设施运行，并通过 RLUSD 进行结算，而不是通过购买 XRP 进行结算。

截至2026年8月14日，XRP交易量为 近 股价跌至 1.02 美元，较前一周下跌约 2.7%，接近其 52 周价格区间（约 0.99 美元至 3.35 美元）的底部。此类机构基础设施项目公告并未转化为持续的价格上涨。 运动 今年迄今为止，XRP 的走势呈现出一种模式，一些市场追踪机构在 8 月中旬之前就已注意到了这一点。

结语

Ripple对ZILO和Licuido的投资为XRPL的资本市场基础设施增添了两项特定功能：通过ZILO对代币化基金份额进行受监管的记录保存，以及通过Licuido实现这些份额的发行和抵押品流动性，并由RLUSD处理现金结算。这两家公司在此次交易之前就已经与Ripple开展合作，包括在Aviva Investors的现有基金项目中，因此此次投资是将现有的技术合作关系正式化并为之提供资金，而非建立新的合作关系。投资的具体财务条款尚未披露。

相关资源

1. Ripple官方新闻稿Ripple 通过投资 ZILO 和 Licuido 加强数字资本市场基础设施
2. Cryptopolitan 的报告Ripple投资ZILO和Licuido，以拓展XRPL平台上的资本市场。
3. crypto.news 报道Ripple投资两家公司以扩大XRPL代币化规模
4. CryptoNews报道Ripple投资Zilo和Licuido，旨在开拓XRPL资本市场
5. 24/7 Wall St. 报道Ripple投资Zilo和Licuido，以扩展XRP账本基础设施
6. 雅虎财经报道XRP新闻：Ripple收购Zilo和Licuido的股权，以解决代币化资产闲置问题
7. 《资产服务时报》报道Ripple投资了ZILO和Licuido
8. FinTech Global 的报告Ripple支持ZILO和Licuido，以扩大代币化基金的规模。
9. CoinGecko 报告XRP价格：XRP/USD实时价格图表、市值及今日新闻
10. Investing.com 报道XRP历史数据