LUNC 与 LUNA：两大连锁店如何分道扬镳，以及它们各自的现状

Terra Classic（伦克LUNC 和 Terra (LUNA) 是两条起源相同的独立区块链。LUNC 是 Terra 的原始区块链，于 2022 年 5 月崩盘，原因是其算法稳定币 UST 失去了与美元的挂钩，引发了一系列连锁反应，导致 LUNA 和 UST 的市值峰值合计蒸发了约 600 亿美元。该数字反映了 LUNA 在 2022 年 4 月的历史最高市值约 410 亿美元和 UST 的市值峰值约 180 亿美元，应理解为峰值估值，而非经过精确审计的损失总额。 

LUNA 是 Terraform Labs 在区块链崩溃后不久推出的新链，旨在开启新的篇章，且没有推出算法稳定币。自此之后，这两条链一直独立运行，拥有不同的社区、不同的代币经济模型以及截然不同的发展轨迹。

2022年5月地球崩塌的原因是什么？

要理解这次分裂，首先需要了解失败的原因。最初的 Terra 区块链运行两种代币：LUNA，它是原生质押和治理代币；以及 UST，一种算法稳定币，旨在维持与 1 美元的锚定，但并不以实际美元储备为支撑。

这种挂钩机制通过LUNA和UST之间的增发和销毁关系来实现。当UST交易价格低于1美元时，套利者可以通过销毁UST来增发LUNA获利，从而减少UST的供应量，理论上可以推高UST的价格。当UST交易价格高于1美元时，这一过程则相反。该系统完全依赖于对UST的持续需求以及LUNA的充足流动性来吸收增发压力。

2022年5月初，由于Anchor Protocol此前提供高达20%的UST存款年收益率（该收益率不可持续），大量资金被协调提取，导致市场信心丧失。UST的交易价格开始跌破其锚定价格。随后，LUNA启动了增发和销毁机制，但由于用于兑换LUNA的UST数量巨大，LUNA的供应量在数小时内迅速膨胀，导致其价格暴跌。 

随着LUNA价格下跌，支撑其与美元挂钩机制的抵押品变得一文不值，进一步加速了脱钩进程。大约72小时内，UST和LUNA的价值几乎全部损失殆尽。

链条是如何断裂的？

Terraform Labs 创始人 Do Kwon 提出了一项复兴计划，并于 2022 年 5 月下旬由社区投票通过。该计划包括推出一条全新的区块链，名为 Terra 2.0，并发行新的 LUNA 代币。原有的 Terra 链将被重新命名为 Terra Classic，其代币也将更名为 LUNC。

新的 LUNA 链于 2022 年 5 月 28 日上线。它没有算法稳定币。新链的代币分配包括向多个组别进行分配，每个组别都有不同的归属时间表：

• 攻击发生前持有大量 LUNA 代币的用户获得了需经过两年解锁期才能解锁的代币，而持有量较小的用户则获得了无需解锁期的代币。
• 攻击前持有UST的投资者获得了代币，这些代币的归属期为两年。
• 攻击后持有者获得了一笔小额未锁定分配，无需满足任何归属要求。

此次分配方案严重偏向崩盘前持有代币的持有者，而崩盘后持有者的分配数量远低于许多人的预期。这引发了巨大争议，尤其是在崩盘期间或之后购买代币以期获得复苏空投，但最终实际到手数量远低于预期的持有者中。 

两家连锁店开业时的主要区别

LUNC 和 LUNA 在分裂点上的结构差异非常显著：

• LUNC保留了原有的代码库、原有的社区，以及在崩盘期间暴涨至约6.5万亿枚的流通代币。
• LUNA 以一条纯净链的形式推出，代币供应量固定为 10 亿枚，且不包含稳定币机制。
• Terraform Labs 只负责支持 LUNA，而将 LUNC 的开发工作留给了社区主导。
• LUNC 的大量供应使得人们立即将注意力集中在减少血液循环的烧伤机制上。

Terra Classic (LUNC) 目前在做什么？

Terra Classic 完全由一个独立的验证者和开发者社区维护，该社区遵循 Terra Classic 社区治理结构。Terraform Labs 不参与 LUNC 的开发。

社区目前的主要工作是对链上交易征收代币销毁税。Terra Classic 链上的 LUNC 交易已实施销毁税，旨在随着时间的推移逐步减少流通供应量。该税率最初设定为 1.2%，但自 2022 年推出以来，已经历多次治理投票和下调。

相对于问题的规模而言，LUNC供应量的减少进展缓慢。LUNC的流通供应量仍然高达数万亿枚，虽然通过持续的销毁活动，其数量已从恶性通货膨胀高峰期的约6.45万亿枚减少到目前的水平。 

LUNC社区治理与发展

Terra Classic社区持续通过治理提案推动升级。主要里程碑和当前关注领域包括：

• 区块链间通信协议 (IBC) 于 2022 年底通过社区治理投票成功重新启用，恢复了 Terra Classic 网络的跨链连接。 
• CosmWasm 智能合约模块升级一直是恢复和扩展链上开发者活动的重要发展领域。 
• 维护验证器基础设施，以确保区块链正常运行
• 尽管围绕USTC（原UST稳定币的更名版本）重新锚定的讨论仍在进行中，但这一目标在实践中仍处于停滞状态。

关于中科大股价重新挂钩的问题，目前情况更像是处于停滞状态而非充满争议。中科大目前的股价仅为几分之一美分，远低于之前的1美元挂钩价。过去三年中，曾多次提出恢复挂钩价的治理方案，但均未获得通过，也未产生切实可行的技术实施方案。 

尽管社区定期进行讨论，但尚未建立可信的重新定位途径，而且该议题在最近一段时间内也没有产生有意义的治理动力。

LUNC 社区吸引了一批活跃的零售用户，他们根据销毁进度公告和治理投票推动了周期性的价格飙升，但与崩溃前的状态相比，该链尚未恢复有意义的开发者活动或去中心化应用程序生态系统深度。

Terra（LUNA）目前在做什么？

Terra 2.0 的发展轨迹深受最初破产事件引发的法律和监管影响。Terraform Labs 于 2024 年 1 月申请破产保护（第 11 章）。第 11 章是美国法律下的一种重组破产形式，与涉及直接清算的第 7 章破产程序不同。Terraform Labs 的第 11 章破产程序最终是否达成了重组计划，还是转为第 7 章清算，需要查阅最新的破产法院记录进行核实。

在提交破产申请几个月后，即2024年6月，Terraform Labs与美国证券交易委员会达成和解，同意支付4.47亿美元的罚款。该和解协议是在公司已进入破产程序的情况下达成的。实际收取或分配的罚款金额取决于破产案的最终结果。

2023年3月，杜权在黑山被捕。经过一系列法律上诉，引渡程序被拖延，最终于2024年底完成。他在纽约联邦法院出庭，面临多项指控，包括欺诈、商品操纵和证券欺诈。

新的 LUNA 链通过其验证节点集继续运行，但 Terraform Labs 作为活跃开发组织的退出，使该链的治理和发展陷入停滞。社区开发者和验证节点一直在维护该链，但创始组织的退出以及涉及其创建者的旷日持久的法律诉讼，极大地限制了新项目的开发和交易所的支持。

LUNA的当前状态

截至 2026 年，LUNA 的实际情况如下：

• Terraform Labs于2024年1月申请破产保护（第11章），该程序的最终结果需要根据当前的法院记录进行核实。
• 美国证券交易委员会（SEC）于2024年6月在破产程序下达成4.47亿美元的和解协议，实际收款情况取决于破产结果。
• 都权于2024年底被引渡后，其在美国的联邦刑事诉讼程序已经启动，目前状态尚待核实。
• LUNA 链通过其验证者社区持续生成区块。
• 与Terra链崩盘前原有的生态系统相比，Terra 2.0上的新去中心化应用开发规模微乎其微。
• LUNA的市值一直远低于其重新上市后的最高点。
• 该连锁店的长期治理和发展完全依赖于社区参与，没有任何支持组织。

当前价格反映了什么？

LUNC 和 LUNA 的交易价格反映的是其投机性而非基本价值。LUNC 的价格主要受散户对销毁进度和治理公告的情绪驱动。LUNA 的价格则受社区持续活跃度以及 Terraform Labs 法律和破产问题解决后，市场对该代币链前景的周期性猜测驱动。

两种代币的价格均未恢复到市场认为其构成与2022年5月之前Terra相当的生态系统相媲美的水平。尽管两者仍在主要交易所上市，但流动性与峰值时期相比已大幅下降。

结语

LUNC 和 LUNA 在 2022 年 5 月从同一条区块链上分离出来，此前该区块链经历了一次崩盘，市值峰值缩水约 600 亿美元。作为原始链的 LUNC 由一个主要关注销毁机制的社区治理结构维护，并通过 2022 年底的治理投票成功恢复了与 IBC 的连接，CosmWasm 的开发也在继续进行。 

中银的重新挂钩仍然是一个停滞不前且悬而未决的目标，中银的股价目前只有不到一美分，经过多年的治理讨论，仍然没有批准任何可行的机制。 

新区块链 LUNA 发行时固定供应 10 亿枚代币，其分配结构优先考虑崩盘前持有者，并实行两年的解锁计划，而攻击后持有者则获得较少的未解锁分配。该区块链受到以下因素的严重影响：Terraform Labs 于 2024 年 1 月申请破产保护；2024 年 6 月在破产条件下与美国证券交易委员会 (SEC) 达成 4.47 亿美元的和解协议；以及 Do Kwon 于 2024 年底被引渡后面临的联邦刑事诉讼。 

这两条链都继续通过其验证者社区运行，但都没有重建 Terra 在 UST 去锚定之前所拥有的开发者生态系统或市场信心。

常见问题

LUNC 和 LUNA 有什么区别？ LUNC 是 Terra 区块链的原始代币，在 2022 年 5 月崩盘后更名为 Terra Classic。LUNA 是 Terraform Labs 于 2022 年 5 月 28 日推出的 Terra 2.0 新区块链的代币。这两条链拥有共同的历史，但各自独立运行，拥有独立的验证节点集、治理结构和社区。Terraform Labs 在 2024 年 1 月申请破产后，已不再积极参与这两条链的运营。

LUNC 的价格还能恢复到原来的水平吗？ LUNC 的流通供应量在 2022 年 5 月的崩盘期间暴涨至约 6.5 万亿枚。要恢复到崩盘前的价格水平，需要销毁绝大部分流通供应。社区销毁税可以逐步减少供应量，但相对于当前的交易量而言，仅靠销毁机制几乎不可能使价格完全恢复到崩盘前的水平。除了销毁税之外，目前还没有其他机制能够成功地大规模加速供应量的减少。

Do Kwon和Terraform Labs后来怎么样了？ 2023年3月，Do Kwon在黑山被捕，并于2024年底被引渡到美国，面临包括商品操纵和证券欺诈在内的联邦欺诈指控。Terraform Labs于2024年1月申请破产保护（第11章），并于2024年6月在破产保护期间与美国证券交易委员会（SEC）达成4.47亿美元的和解协议。由于自上述事件发生以来，破产程序和Do Kwon的刑事案件均已过去相当长的时间，因此应根据最新的可用记录核实最终结果。

相关资源

1. Terra Classic 社区 – Terra Classic 治理：活跃提案、当前销毁税率和验证者信息
2. Terra Classic治理门户 – IBC 重新启用和 CosmWasm 升级提案记录
3. 土地钱 – Terra 2.0：官方链文档和验证器网络信息
4. 美国司法部 – 杜权引渡案及联邦欺诈指控：司法部新闻稿及案件最新进展
5. 美国证券交易委员会 美国证券交易委员会诉Terraform Labs案：4.47亿美元和解新闻稿
6. Terraform Labs 破产申请 – Terraform Labs 第 11 章破产程序：申请状态和案件结果
7. CoinMarketCap – LUNC 和 LUNA：当前价格、流通供应量和市值数据
8. 翻转金融 – LUNC 燃烧追踪器：实时供应减少和当前燃烧税数据
9. USTC价格数据 – USTC 当前价格及历史价格参考数据