Tether Reserves 的 FUD 结束了吗？德勤的 USAT 认证

系链 该公司首次聘请了四大审计公司之一进行审计，但仅限于其新推出的、规模较小的、受美国监管的稳定币。 核心 围绕价值 189 亿美元的 USDT 产品的 FUD 问题仍未得到解答。

这是德勤于2026年1月31日发布的关于USAT（Tether旗下通过Anchorage Digital Bank NA发行的美元支持代币）的认证报告得出的结论。这份报告内容清晰，标志着一个真正的里程碑，也是一项战略举措，但这并非批评人士近十年来一直要求的。

什么是USAT？它存在的意义是什么？

USAT（也写作 USA₮）是一种独立的、面向美国的稳定币，于 2026 年 1 月下旬推出。它的设计旨在符合…… GENIUS 该法案于2025年颁布，规定联邦政府对大型企业进行监管。 stablecoin 发行人并限制合格的担保资产。

美国首家获得联邦特许的加密货币原生银行——安克雷奇数字银行（Anchorage Digital Bank）是此次发行方。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 将 USAT 描述为“延期“USDT是面向美国机构市场的代币。它并非USDT的替代品，而且其运作遵循完全不同的监管框架。”

德勤究竟发现了什么？

该证明涵盖单一快照：2026 年 1 月 31 日晚上 11:59:59 UTC。德勤于 2026 年 2 月 27 日发布了该函，并根据 AICPA 的 2025 年稳定币报告标准进行了审查。

来自安克雷奇/德勤官方报告的数据：

• 储备资产总额： $17,604,716
• USAT代币流通量： 17,501,391
• 剩余： +103,325 美元（略微超额抵押）

储备金明细：

• 现金：3,654,716 美元，存放于联邦存款保险公司 (FDIC) 承保的美国银行账户和证券投资者保护公司 (SIPC) 承保的经纪交易商账户中。
• 以美国国债作抵押的逆回购协议：13,950,000 美元

所有储备金均存放于独立的信托账户中，不受任何限制，且仅供 USAT 持有者使用。合同保证每枚代币按 1 美元的价格进行一对一兑换。

这份完整的10页报告可通过以下方式公开获取： 安克雷奇.

为什么这件事仍然意义重大

这是四大会计师事务所首次为Tether生态系统中的任何项目提供储备金鉴证服务。这意义重大。多年来，Tether一直承认，出于声誉考虑，大型会计师事务所拒绝承接USDT相关业务。德勤的认可（即使只是针对一个小型产品）也打破了这一惯例。

阿多伊诺将其描述为安克雷奇“确立了明确的问责制和财务实力标准”。他还表示，聘请四大会计师事务所对美国财政部进行全面审计仍然是“重中之重”。

自该报告发布以来，USAT 的市值已增长至近 20 万美元，这表明其已获得机构投资者的早期青睐。

它做不到的事情

这份认证报告并未涉及USDT。USDT的市值约为183亿至189亿美元，目前仍依赖BDO Italia的季度认证报告。关于USDT是否完全有担保以及担保物是什么的争论已经持续了十年之久，而在此报告发布之前，争论的焦点依然没有改变。

USAT的报告涵盖了17.6万美元的储备金。USDT的储备金大约是其一万倍（约183.6亿美元）。这两种产品在规模上并不具有可比性，而且此处的鉴证过程（仅是一次快照式审查）也与全面的财务审计不同。

在德勤或其他四大会计师事务所正式认可 USDT 之前，这个棘手的问题依然存在。

这是否意味着恐慌情绪已经消散？

就 USAT 而言：是的。抵押品干净，获得四大审计机构的认可，信息完全公开透明，上线时抵押物充足。它完全符合所有要求。

就USDT和Tether的整体储备情况而言：一切照旧。这是一款精心设计的美国市场产品，旨在符合监管要求，也表明Tether能够在必要时履行职责。GENIUS法案最终是否会对USDT本身施加同样的监管标准，将取决于监管机构执行该法案的力度。

来源

• CoinDesk — Tether委托德勤编制首份USAT储备金报告
• 彭博 — 稳定币发行方 Tether 委托德勤编制 USAT 储备金报告
• Anchorage Digital / 德勤 — USAT 官方稳定币认证报告，2026 年 1 月 31 日