银行与加密货币：谁将赢得稳定币收益率之争？

闲置收益率 stablecoin 在当前的美国立法谈判中，余额机制“实际上已被排除在外”。这是白宫2月19日举行的第三次稳定币政策闭门会议得出的最明确结论。辩论的焦点已缩小到一个具体问题：加密货币公司能否提供与用户活动和交易挂钩的奖励，而不仅仅是持有稳定币？

2月19日白宫会议上发生了什么？

这次会议是加密货币公司和银行业行业协会第三次齐聚一堂。 哈希 双方就稳定币奖励的措辞进行了明确。与前两次会晤不同的是，白宫此次主导了对话，而不是让任何一方占据主导地位。

出席者 包括 Coinbase、Ripple 和 Andreessen Horowitz (a16z) 的代表，以及区块链协会和加密创新委员会等行业组织均出席了会议。银行方面则通过美国银行家协会 (ABA)、银行政策研究所和美国独立社区银行家协会 (ICBA) 等行业协会代表出席。此次没有银行代表单独出席。

白宫加密委员会执行主任兼总裁帕特里克·维特 川普酒店的加密货币顾问提交了一份立法草案。该草案承认了银行的担忧，同时明确表示，对稳定币奖励的任何限制都将是范围有限的。

什么是稳定币收益率？它为什么重要？

稳定币收益率是指加密平台向持有或使用稳定币的用户支付的回报。稳定币是一种与法定货币（通常是美元）挂钩的数字资产。由于稳定币的价格不会像其他加密货币那样波动，因此它具有很高的收益率。 比特币 or Ethereum 为了吸引用户，平台提供了类似利息的奖励。

例如，Coinbase 就曾向持有加密货币的用户提供奖励。 USDC 在其平台上。这看起来类似于储蓄账户，而这正是银行所担心的。

银行通过吸收客户存款并以贷款形式放贷来获取利润。如果消费者将资金转移到稳定币奖励产品而不是银行账户，银行就会蒙受损失。 核心 这是他们商业模式的一部分。这一担忧一直是整个谈判过程中的核心症结所在。

为什么银行对稳定币奖励持抵制态度？

一位参加2月19日会议的加密货币领域人士告诉记者埃莉诺·特雷特，银行的担忧似乎更多地源于竞争压力，而非对存款外逃的真正恐惧。“存款外逃”指的是客户迅速将资金从银行转移出去，这可能会破坏金融体系的稳定。

特雷特指出：“从闲置余额中赚取收益，这是加密货币行业的一个关键目标，但现在实际上已经不可能了。争论的焦点已经缩小到公司是否可以提供与特定活动挂钩的奖励。”

银行也对草案中提出的反规避条款表示欢迎。该条款将授权美国证券交易委员会（SEC）、财政部和商品期货交易委员会（CFTC）强制执行禁止向闲置稳定币余额支付收益的禁令。拟议的处罚力度相当大：每次违规每日罚款高达500,000万美元。CFTC是美国商品期货交易委员会，是负责监管衍生品市场的联邦监管机构；SEC是美国证券交易委员会。

谈判目前进展如何？

虽然取得了一些进展，但尚未签署任何协议。白宫敦促2月19日会议的与会者延长会议时间，甚至没收了他们的手机，以确保所有人集中精力。这种压力促成了更多成果。 运动但尚未达成最终协议。

白宫目前的立场是，在下一版数字资产市场草案中，必须保留一些稳定币奖励。 清晰法案具体而言，奖励应与活动和交易挂钩，而不是与静态持有量挂钩。

关于现状的关键要点：

• 在目前讨论的框架下，闲置稳定币余额的收益很可能被禁止。
• 基于活动的奖励机制，例如使用稳定币进行交易可获得的奖励，仍在协商中。
• 银行业贸易团体将在最终达成任何妥协方案之前，向其成员通报 2 月 19 日的讨论情况。
• 一位消息人士称，月底的最后期限并非不切实际。

什么是《数字资产市场透明度法案》？

《数字资产市场透明度法案》（有时简称《透明度法案》）是加密货币行业在华盛顿的首要立法目标。该法案旨在为美国加密货币市场建立一个永久性的监管框架。

关于稳定币奖励的争论位于法案草案的第 404 条。具有讽刺意味的是，该条款与市场结构并无直接关系。它实际上是对市场结构提出了一些修改建议。 GENIUS 该法案正式名称为《指导和建立美国稳定币国家创新法案》，于 2024 年生效，赋予加密平台在稳定币奖励方面相对广泛的灵活性。

如果采纳白宫目前的妥协方案，这种灵活性将会降低。

如果银行拒绝接受妥协方案会发生什么？

如果银行拒绝接受有限的奖励，那么可以采取的替代方案是现有的《GENIUS法案》。该法案赋予加密货币平台在奖励计划方面比拟议的《Clarity法案》更大的自由度。银行有动机做出妥协，因为达成协议可能会让那些原本不情愿的参议员重新支持这项立法。

还有哪些问题需要解决？

稳定币奖励只是众多悬而未决的问题之一。民主党议员坚持提出的几项主要诉求至今仍未得到满足：

• 禁止高级政府官员持有重大加密货币商业利益，这项规定是针对特朗普总统的。
• 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和美国证券交易委员会 (SEC) 的正式委员任命，包括民主党空缺职位。
• 加强去中心化金融（DeFi）市场的反洗钱管控。DeFi指的是建立在公共区块链上的金融服务，无需银行等传统中介机构。

民主党提出的这些条件均未得到解决。参议院银行委员会尚未安排听证会来推进该法案。如果没有民主党的大力支持，该法案无法在参议院全体会议上获得通过。

结语

加密货币公司与银行集团之间的谈判仍在进行中，白宫目前已积极主导这一进程，而非仅仅在一旁斡旋。这些谈判的实际结果将决定像 Coinbase 这样的平台是否还能继续以任何形式提供稳定币奖励，以及更广泛的《清晰法案》（Clarity Act）能否获得所需的两党支持而最终成为法律。

相关资源

1. Eleanor Terrett 在 X2月19日发布

2. CoinDesk 1 的报告会议内幕：白宫倾向于部分稳定币奖励，并告知各银行是时候采取行动了。

3. CoinDesk 2 的报告: 白宫就稳定币收益率问题与银行的最新谈判取得“进展”，但尚未达成协议。