Polymarket 的投注者称，以太坊可能在 2026 年发生翻转。

Polymarket交易员现在已将54%的概率计入价格中。 Ethereum ($ETH预计到 2026 年的某个时候，它将失去市值第二大加密货币的地位。自 1 月 2 日市场开盘以来，这一数字已经增长了两倍多，当时的概率仅为 17%。

赌注无关乎 比特币 超越以太坊。关键在于…… 系链 USDT 目前已是排名第三的加密资产，尽管其自身估值不断下滑，但仍有可能超越 ETH。

“翻转”究竟是什么意思？

Polymarket 合约名为“以太坊会在 2026 年翻转吗？”，如果 $ETH 在 2026 年 12 月 31 日之前的任何时间点跌出 CoinGecko 市值排名前两名，则该合约结果为“是”。即使是短暂的日内翻转也算在内。

截至3月30日，以太坊（$ETH）的交易价格约为2,000美元，市值约为 近 250亿美元。USDT市值约为184亿美元。两者之间存在约66亿美元的差距，这是自Tether跻身前五以来最小的差距。

Polymarket 评论区和 X 论坛相关讨论中的交易员们指出了一个简单的数学问题。如果 ETH 价格跌至 1,500 美元左右（以目前的 USDT 供应量计算），那么价格反转就会发生。考虑到 ETH 的价格已经从 2025 年 8 月的近 5,000 美元跌至如今的 2,000 美元左右，鉴于其近期的走势，再下跌 25% 也并非罕见。

为什么市场倾向于肯定？

稳定币增长与以太坊价格疲软

过去五年，USDT 的市值增长了约 622%，而同期 ETH 的市值仅增长了约 12%。无论加密货币市场是牛市还是熊市，Tether 的市值都会随着用户采用率的提高而增长。以太坊则需要风险偏好和资金流入才能推高其价格。在防御型市场中，这种动态有利于 USDT。 stablecoin.

ETF资金流出加剧压力

截至3月底，美国现货以太坊ETF年初至今的净流入约为8亿美元，且近几周资金流出加速。以太坊ETF产品的总资产管理规模已降至约11.31亿美元，主要原因是以太坊价格从2025年底的4,000美元以上大幅下跌。虽然相对于总资产管理规模而言，资金流出规模不大，但方向至关重要。机构资金正在缓慢流出而非流入，这在以太坊最需要结构性买盘压力的时候，削弱了其结构性买盘压力。

宏观不利因素持续累积

美国关税政策、持续不断的伊朗冲突以及市场解读为鹰派的美联储，都对2026年的风险资产构成了压力。以太坊作为一种高贝塔系数资产，相比之下…… 比特币 在这些环境下，它往往会受到更大的打击。

对方有理吗？

此外，关于稳定币是否应该计入市值排名也存在哲学层面的争论。USDT 由储备金支持，并与美元挂钩。它的交易方式与传统加密资产截然不同。一些交易员认为，将两者进行比较就像将苹果与美元钞票进行比较一样不恰当。但 Polymarket 合约并不在意这种区别，它直接采用 CoinGecko 的排名。

你应该对此解读到什么程度？

该市场已吸引了约 411,000 万美元的交易量。这足以表明市场存在真正的兴趣，但与数百万美元的大型市场相比，这只是冰山一角。 多元市场 该游戏受重大政治事件影响。自推出以来，赔率一直在 50% 到 70% 之间波动，反映的是真实的不确定性，而非单方面的信念押注。

预测市场提供的是有用的方向信号，而非水晶球。这份合约告诉我们的是，相当一部分交易者认为以太坊在排名中的地位已不再稳固，而且威胁并非来自竞争对手，而是来自一个不太可能的方向。 图层1但却是世界上使用最广泛的稳定币。

距离合约于 2027 年 1 月 2 日到期还有九个月，期间可能会发生很多变化。但这场讨论本身就说明了以太坊在第二季度所处的地位。

来源：

• 多元市场 - “以太坊会在 2026 年翻转吗？”预测市场合约页面
• CoinGecko - 以太坊实时价格和市值数据
• CoinGecko - Tether 实时市值数据
• 索索价值 - 美国现货以太坊 ETF 资金流动和资产管理规模数据