Coinbase拒绝了参议院在最新《澄清法案》草案中提出的稳定币收益率妥协方案。

美国最大的加密货币交易所 Coinbase 拒绝了 最新草案 数字资产市场的妥协 清晰根据该法案，t 将广泛禁止交易所、经纪商和关联实体提供稳定币收益。 打孔碗该公司在国会山举行的闭门会议上直接向参议院工作人员表达了反对意见，虽然没有公开声明，但向在场人员明确表明了自己的立场。

《清晰法案》是什么？为什么收益率条款如此重要？

《数字资产市场透明度法案》是一项旨在为美国金融体系内的数字资产建立监管框架的联邦立法。该法案于2025年7月在众议院以294票赞成、134票反对获得通过，并于2026年1月在参议院农业委员会获得批准，但此后在参议院银行委员会受阻，原因是其中一项条款引发了巨大争议：稳定币平台是否可以向用户提供收益。

稳定币 收益是指平台向账户中持有稳定币的用户支付的奖励或利息。对于 Coinbase 而言，这并非一项无关紧要的功能。稳定币相关收入约占该公司 2025 年总收入的 20%，因此这项条款的执行结果直接关系到公司的商业利益。

最新草案文本于周一由加密货币行业领袖审阅，周二由银行代表在国会山分别闭门会议上审阅，其力度比以往版本更大。该草案禁止直接或间接提供稳定币余额收益，并禁止任何在经济或功能上等同于银行利息的行为。该条款涵盖交易所、经纪商及其关联实体，堵住了此前允许 Coinbase 等平台在稳定币交易结束后继续向用户发放稳定币奖励的结构性漏洞。 GENIUS 法案直接限制发行人。

银行是如何走到这一步的

自参议院银行委员会草案首次流传以来，美国银行业一直在游说反对稳定币收益条款。3月5日，美国银行家协会正式拒绝了白宫斡旋达成的妥协方案，该方案允许在有限的P2P支付场景下收取收益，但禁止在闲置余额上收取收益。加密货币公司接受了这一妥协方案，但银行拒绝接受。

这一拒绝彻底重置了谈判，三周后出炉的文本更接近银行业立场，而不是此前白宫的提议。 

渣打银行分析师估计，如果稳定币收益条款得以实施，可能会重新分配高达 的美元500亿元 到 2028 年，存款将从传统银行流向稳定币产品。 

Coinbase具体反对的是什么？

知情人士透露，Coinbase周一会议的反对意见不仅限于收益禁令这一核心问题。主要担忧包括：

• 该法案对“主动奖励”的措辞较为宽泛，可能会限制公司将奖励与账户中稳定币交易的规模挂钩，这可能会影响类似信用卡奖励的奖励计划。
• 人们担心监管机构被赋予制定主观标准来规范允许的活动的权力，这可能会导致不同类型的奖励计划的执法不一致。
• 该妥协方案对稳定币相关产品和服务造成的阻碍可能超出了行业预期。

周一的会议上，加密货币行业利益相关者的反应不一。一些与会者对草案表示“惊喜”，而另一些与会者，尤其是 Coinbase，则表示不满。会议期间，任何人都不允许带走草案文本，该文本也未公开发布。

市场对新草案措辞有何反应？

市场反应立竿见影。Circle，即发行方， USDC 稳定币，也是 Coinbase 的紧密合作伙伴 下降了20％ 周二，Circle股价创下有史以来最大单日跌幅，市值蒸发约5.6亿美元。周三，Circle股价小幅回升，但分析师指出，周二另一家竞争对手的消息仍然影响了股价。 系链 接受审计也可能对 Circle 的股价造成了影响。

Coinbase 自身的股票也受到了影响，这反映出投资者担心收益禁令会大幅减少该公司的一项重要收入来源。

《透明度法案》还在推进吗？

该法案的前景仍然不明朗。参议院银行委员会的审议日期尚未确定，除了收益率条款之外，还有几个悬而未决的问题，包括关于去中心化金融（DeFi）监管、道德措辞以及可能附加的社区银行放松管制条款的争议。这些条款可能会将该法案拖入更广泛的政治博弈，而这并非其最初设计的目的。

加密货币行业现状

Coinbase的反对也暴露了加密货币行业内部的分歧。在本周的一次行业电话会议上，Coinbase与其他利益相关者就如何推进此事发生了冲突。一些公司愿意接受对稳定币奖励的限制，只要这能确保《清晰法案》更广泛地将加密货币纳入美国金融体系。但对包括Coinbase在内的其他公司而言，放弃这些奖励在商业上意义重大，难以接受。

Coinbase也是一个 主要赞助商 Fairshake Super PAC 网络是一个跨党派政治组织，已向支持加密货币友好型候选人的选举捐款数百万美元，其中包括与唐纳德·特朗普总统有关的捐款。 川普酒店2024 年的竞选活动。这项政治投入确实带来了立法上的动力，但到目前为止，还没有产生该行业所寻求的收益条款。

更新后的草案文本预计将于本周晚些时候或下周初发布，但立法者不太可能对已经经过数月谈判的条款进行实质性修改。

相关资源

1. 《潘趣碗》报道Vault：Coinbase并未接受稳定币妥协方案

2. TheStreet 报道据报道，Coinbase再次拒绝支持《CLARITY法案》。

3. CNBC报道Coinbase、a16z 等公司向支持加密货币的政治行动委员会（PAC）注资超过 78 万美元，用于 2026 年大选。

4. CoinDesk报道市场结构法案妥协方案在分裂的加密货币群体中引发了广泛的反应

5. 路透社报道渣打银行警告：到2028年，美国银行可能因稳定币损失500亿美元

6. 国会法案文本2025 年数字资产市场透明度法案 (HR 3633)

7. 参议院银行委员会讨论稿2025年负责任金融创新法案