Hedera政策负责人表示，治理决定了代币化能否取得成功。

治理优先，技术其次。

尼尔米尼·鲁宾（@nilminirubin），首席政策官 @常春藤并引用了周二发表在 Finextra 上的一篇文章，提出了一个尖锐的观点：代币化最常被提及的好处，包括透明度、可编程合规性和可审计性，只有从一开始就将治理框架设计到系统中，而不是以后进行改造，才能实现。

金融行业大多将代币化视为技术问题。鲁宾则认为，更艰巨的任务在于制度层面。如今，跨境支付依赖于多个中介机构、不同的合规方法以及各司法管辖区不同的结算框架，这些都造成了摩擦，导致贸易、汇款、援助分配和银行间支付等环节的成本上升和结算速度减慢。代币化为实现更顺畅的结算提供了一条途径，但她认为，只有当治理与技术发展同步时，效率的提升才能真正实现。

鲁宾引用了国际证监会组织（IOSCO）和金融稳定理事会（FSB）的标准制定工作，以及怀俄明州稳定币法等司法管辖区层面的规则，来说明代币化如何能够以符合二十国集团（G20）更广泛优先事项的方式，融入透明度和运营保障措施。她警告说，如果法律框架和监管预期没有统一，代币化系统就有可能重蹈覆辙，再次陷入法币支付已经存在的碎片化困境。国际清算银行创新中心的工作也强调了这一点在规模化层面的重要性： 联系项目旨在连接全球多个国内即时支付系统的 Project mBridge，以及用于批发跨境支付的多中央银行数据中心 (CBDC) 平台，都将治理和法律设计置于其架构的核心，与技术本身并重。

问责制、包容性和基础设施的局限性

鲁宾将治理论点从互操作性扩展到另外两个领域。在透明度和韧性方面，她指出共享账本、防篡改记录和加密验证是实现跨机构实时保障的工具。Hedera 的 Guardian 框架通过不可篡改的审计追踪在碳市场中展示了这一点。但她明确指出，嵌入式问责制并非仅靠技术就能实现：它必须通过监管要求来强制执行，这些要求应明确代币化基础设施如何识别、报告和应对系统性风险。

关于普惠金融，鲁宾认为，部分所有权可以扩大零售渠道，使其更容易获得政府债券等金融工具，并为小型企业和新兴市场创造新的融资途径。肯尼亚和菲律宾的早期试点项目表明，数字基础设施可以降低参与门槛。然而，仅仅获得参与渠道并不等同于普惠金融。为了使参与规模能够负责任地扩大，代币化系统必须建立在可信赖的基础设施之上：可靠的身份验证、有效的消费者保护和完善的申诉机制。治理不善的市场会削弱广泛应用所需的信任。

这篇文章进一步丰富了日益增长的政策思想，这种思想认为监管不是创新的制约因素，而是创新的前提条件。 鲁宾在这方面具备相当的资历。在进入区块链和人工智能政策领域之前，他曾在参议院外交关系委员会和众议院外交事务委员会担任高级助理 12 年。

来源：
Nilmini Rubin，“治理是代币化的推动因素”，Finextra
Nexus项目蓝图，BIS创新中心，2024年7月
尼尔米尼·鲁宾，世界经济论坛议程撰稿人简介