bStock 时您实际持有的是什么
币安 bStocks 是 BTech Holdings 发行的受 ADGM 监管的证书，而不是股票。以下是法律结构、代币机制和 DeFi 实用程序在 BNB 链上的实际运作方式。
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证书，而不是股票
@binance 的 bStocks 不是普通股。它们是代表精选美国股票的完全支持的代币化证券，由币安集团附属公司 BTech Holdings Limited 和在阿布扎比全球市场 (ADGM) 注册的特殊目的机构 (SPV) 发行。此次发行是在阿布扎比国际金融中心金融服务监管局批准发行人的招股说明书之后推出的，每只 bStock 的结构都是针对特定美国股票和 ETF 的证书，而不是直接持有股权。
该产品背后的基础设施涵盖多个受监管实体。 Nest Trading 是一家获得 ADGM 许可的经纪商，提供受监管的经纪层，而 Alpaca Securities 则管理美国清算服务，处理订单执行、清算、托管、股息分配和公司行动处理。每只 bStock 均由受监管托管人持有的相应基础股票以 1:1 的比例提供支持。
代币层及其解锁内容
用户可以在支持的基础股票和 bStocks 之间以 1:1 的比例进行转换，且转换费用为零。作为 @BNBCHAIN 上的标准 BEP-20 代币，bStocks 与整个生态系统中的钱包和链上应用程序兼容。股息通过链上乘数机制自动处理，无需手动操作或转换费即可调整代币余额。
符合条件的用户可以 24/7 交易 bStocks，在币安上持有它们，通过 BNB 链兼容的钱包自行托管它们，并将它们部署到受支持的 DeFi 应用程序中，包括 Venus、Lista DAO 和 PancakeSwap，他们可以使用其代币化头寸借出或提供流动性。
法律区分是产品的核心。买方持有的是对股票的债权，而不是股票本身。正是这种法律结构上的差距使得 bStocks 能够不受美国证券市场的限制进行全天候交易。根据币安研究院的数据，44.5% 的 bStocks 交易量已经发生在美国传统市场交易时间之外，这凸显了对持续股票敞口的真实需求。截至6月26日，该产品管理资产已达1亿美元，到7月初累计交易量已飙升至30亿美元，资产管理规模超过10亿美元。
资料来源：
币安交易所推出 bStocks 代币化证券：1:1 支持和 24/7 交易 (美通社)
币安通过 bStocks 进军传统金融领域，资产在短短 15 天内达到 1 亿美元（Crypto Briefing）
bStocks 吸引了 41% 的币安交易平台新用户（Crypto Briefing）
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Crypto RichRich has been researching cryptocurrency and blockchain technology for eight years and has served as a senior analyst at BSCN since its founding in 2020. He focuses on fundamental analysis of early-stage crypto projects and tokens and has published in-depth research reports on over 200 emerging protocols. Rich also writes about broader technology and scientific trends and maintains active involvement in the crypto community through X/Twitter Spaces, and leading industry events.