Strategy公司推出的全新比特币货币化计划：能否促进比特币销售？

Strategy目前已获得董事会批准出售其部分业务。 比特币 持有股份，但无需出售任何股份。 

6月29日，该公司向美国证券交易委员会提交了一份8-K文件，介绍了“数字信贷资本框架”，其中包括： 比特币 货币化计划。该计划赋予管理委员会在认为有利可图时出售比特币的权力，而非要求按固定计划进行出售。

什么是数字信贷资本框架？

数字信贷资本框架是一套规则策略，旨在管理其现金、股息和债务，同时继续持有其长期比特币头寸。它整合了以下几个方面：

• 一项允许出于特定目的出售比特币的比特币货币化计划
• 董事会批准的美元储备政策
• 其STRC优先股的股息率更高
• 优先股和普通股的新回购授权

Strategy 的创始人兼执行主席 Michael Saylor 表示，该框架旨在加强信贷质量，并赋予公司更大的资本管理灵活性，同时保持其长期比特币敞口不变。

比特币货币化计划是如何运作的？

该程序并未对 Bitcoin Strategy 可以出售的比特币数量设定固定上限。相反，它授权比特币出售用于以下三个特定目的：

建立美元储备

该战略可能会出售价值高达 1.25 亿美元的比特币，以建立或补充其美元储备，该储备用于支付优先股股息和利息。

优先股回购的资金

该公司还可以出售比特币，为回购其数字信用证券提供高达 1 亿美元的资金。

回购普通股

另一项授权允许以最高 1 亿美元的价格回购 Strategy 的 A 类普通股，如有需要，也可以通过出售比特币来筹集资金。

除上述三个目的之外的任何变现都需要董事会的额外批准，而且回购计划没有到期日。

策略真的能卖出更多比特币吗？

该公司目前的现金储备已足以提供缓冲。Strategy的美元储备约为2.55亿美元，足以支付约17.4个月的优先股股息和利息。Saylor表示，将该储备与1.25亿美元的变现能力相结合，可使Strategy的股息覆盖率达到3.8亿美元，接近26个月。

Strategy为何提高STRC股息率？

作为同一份文件中的一部分，Strategy 将其可变利率 A 系列永久延期优先股 (STRC) 的年度股息率从 11.5% 提高到 12%，自 7 月 1 日开始的股息期生效。 

此举正值Strategy证券面临困境之际：MSTR股票今年迄今已下跌近50%，而STRC股票上周五一度跌至71.25美元，较其面值折让28.75%（数据来自TradingView）。Grayscale研究主管Zach Pandl近期建议Strategy出售价值3亿美元的比特币以偿还其现金债务，这一数字远高于其迄今为止获批的1.25亿美元。

该策略的比特币持仓保持不变

该策略在截至周日的一周内没有买入任何比特币，其比特币总持仓量仍为 847,363 枚，总买入价为 64.1 亿美元，平均每枚比特币价格为 75,651 美元。比特币最后交易价格为 在$ 59,480附近该公司在6月份迄今为止净增3,625个比特币，此前本月早些时候买入3,657个比特币，卖出32个比特币。

结语

Strategy的数字信贷资本框架为公司提供了一条正式的、经董事会批准的途径，使其可以出于特定金融目的出售比特币，但并非强制要求。1.25亿美元的货币化上限，加上现有的2.55亿美元储备，使Strategy在比特币持有量维持在847,363枚不变的情况下，拥有近26个月的股息保障。

相关资源

1. 8-K 表格提交策略 美国证券交易委员会：数字信贷资本框架、美元储备政策和回购计划
2. 前叉日志 灰度敦促制定策略，出售价值 3 亿美元的比特币
3. CoinGape ——灰度高管：出售价值3亿美元的比特币或可重振人们对MSTR和STRC的信心