美国证券交易委员会最新声明：主流山寨币被归类为商品

美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合将18种加密资产归类为数字商品，宣布它们不属于联邦法律意义上的证券。这份于2026年3月17日发布的68页解释性文件首次在此类官方监管文件中点名提及了具体的代币，其中一些代币背后的项目方已经开始公开庆祝。

该分类涵盖$BTC 和$ETH这些都在意料之中。但名单远不止这些。SOL，$XRP，$ADA，$友情链接，$阿瓦克斯，$DOT，$DOGE，$柴田，$LTC，$BCH，$XLM，$HBAR，$XTZ 和 $APT 全部都作为主要示例出现。SOMETHING $LBC（LBRY Credits）在脚注中列出，使总数达到 18。

什么才算是数字商品？

该公告将数字商品定义为与功能完善的区块链系统运行挂钩的加密资产，其价值来源于网络效用和供求关系，而非中央管理团队的盈利预期。这种区别在于…… 核心 Howey 测试用于确定某项资产是否属于证券。

实际上，如果代币用于支付交易费、共识质押或去中心化网络治理等用途，则符合商品的定义。如果其价值取决于创始团队的盈利能力，则更像是证券。

该文件还引入了一个更广泛的五类代币分类体系：数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币和数字证券。尽管狗狗币（DOGE）和SHIB等模因币起源于社区驱动，但它们也被归类为商品，这出乎业内人士的意料。

哪些项目已作出回应？

一些项目迅速采取行动，强调它们的参与。

Chainlink于3月17日在X上发布消息称，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）已联合将LINK归类为数字商品。 Algorand 3月18日，基金会随后发布声明，指出PDF文件第14页和脚注51中明确提到了ALGO。索拉纳的官方账号也发布消息确认SOL已被正式列为机密。

Ripple首席法务官Stuart Alderoty将XRP的分类视为与美国证券交易委员会多年法律斗争后的最终胜利。前币安首席执行官赵长鹏称此举是该行业迈出的重要一步。

这对市场有何影响？

最直接的影响是消除多年来阻碍机构参与的证券市场负担。

在前美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒（Gary Gensler）的领导下，该机构对加密货币项目和交易所采取了125项执法行动，罚款总额超过6亿美元。包括SOL、XRP和ADA在内的几种现已被归类为商品的代币，此前都曾是SEC审查的目标。这些审查直接限制了交易所对这些资产的上市、托管服务以及相关产品的开发。

由于商品分类已确定，美国商品期货交易委员会（CFTC）对这18种代币的现货市场拥有管辖权。交易所可以放心上架这些代币，无需担心美国证券交易委员会（SEC）的执法风险。托管机构和机构投资者也拥有清晰的法律框架可以遵循。

ETF的影响

自2024年1月推出以来，现货比特币ETF已吸引56.37亿美元的净流入。现货Solana和XRP ETF于2025年底推出，目前分别已吸引989.2亿美元和1.21亿美元的资金。目前，美国证券交易委员会（SEC）正在审批超过126项加密货币ETF申请。 卡尔达诺, Chainlink, 波尔卡圆点和 雪崩 现在这些代币已被正式归类为商品，针对这些代币的现货 ETF 产品的发展前景更加明朗。

质押、挖矿和空投

该公告还明确指出，协议质押、协议挖矿以及非证券加密资产的空投不构成证券交易。这消除了验证者、节点运营商以及向用户分发代币的项目方面临的一个主要法律不确定性来源。

这是永久性的吗？

不完全如此。该公告是一项解释性规则，而非立法。它具有重要的监管效力，并在《联邦公报》上发布后立即生效，但理论上，未来的政府可以发布新的解释。

这就需要国会介入了。《CLARITY法案》（HR 3633）旨在将商品与证券的区别写入法律。该法案于2025年7月在众议院以294票赞成、134票反对获得通过，并已通过参议院关键委员会的审议，下一步只需等待银行委员会的审议即可。

美国证券交易委员会主席保罗·S·阿特金斯和美国商品期货交易委员会主席迈克尔·S·塞利格都将这份解释性文件定位为相关立法推进过程中的过渡措施。此外，该分类也基于每种代币的当前特征，这意味着未来诸如中心化程度提高等变化可能会改变代币的分类状态。

目前，已有18种主流加密资产获得美国监管机构的官方商品分类认证。业界为此等待了十多年，而名单上的项目也都在积极把握这一良机。

来源：

• 美国证券交易委员会新闻稿 2026-30 美国证券交易委员会发布官方公告，澄清联邦证券法对加密资产的适用性。
• 完整解释性发布文件（PDF） 这份 68 页的美国证券交易委员会/美国商品期货交易委员会联合文件包含了代币分类、数字商品定义以及 18 种资产的清单。
• 美国商品期货交易委员会新闻稿第9198-26号 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 随附声明确认，将按照美国证券交易委员会 (SEC) 的解释来执行《商品交易法》。
• Chainlink (@chainlink) 在 X Chainlink 于 2026 年 3 月 17 日发布官方帖子，强调 LINK 被归类为数字商品。
• Algorand基金会（@AlgoFoundation）在X上 2026 年 3 月 18 日，Algorand 基金会发布官方帖子，确认 ALGO 的分类，并引用了解释性新闻稿第 14 页。
• 金融科技周刊 16 种指定资产和五类代币分类的详细细分。
• 我们的加密货币谈话 涵盖机构影响和 ETF 发行计划数据，包括待审批申请和资金流入数据。