CoinGecko 关于加密货币交易所的新 TradFi 报告的重要见解

过去 17 个月里，加密货币交易所在现货和永续期货市场上列出了多达 358 种现实世界资产，仅 2026 年 5 月，RWA 永续合约的月交易量就达到了 3470 亿美元。这是根据新的 来自 CoinGecko 的报告，它跟踪了顶级集中式和去中心化交易所中代币化股票、ETF、大宗商品、外汇和首次公开募股前合约的快速增长。

该报告涵盖 2025 年 1 月至 2026 年 5 月。在此期间，交易所不再像纯粹的加密货币场所，而开始看起来更像是将数字资产与传统金融产品融合在一起的混合交易平台。以下是五个最大的收获。

有多少个 RWA 列出了加密货币交易所？

交易所在 17 个月内增加了 358 个 RWA，分为现货市场和永续市场。 MEXC 大幅领先。

• 墨西哥（@MEXC)：199 个现货 RWA 加上 159 个 TradFi perp，总计 358 项资产
• 门 （@门): 78 个席位加上 146 个 perps，总共 224 个
• WEEX（@WEEX_Official): 84 个位置加上 108 个 perps，总共 192 个

大多数交易所更倾向于聘用潜在客户而不是现货。交易所平均列出 75 种永久产品，而仅列出 37 种现货产品。超流动性（@HyperliquidX）和紫菀（@Aster_DEX）完全跳过了这个位置，只通过 perps 提供 RWA。 5大中心化交易所（@HTX_Global, @binance, @cryptocom, @coinbase和 @okx）遵循类似的模式，每个仅列出一两个现货 RWA，同时构建 Perps。

哪些交易所引领 RWA Perps 交易量？

2026 年 5 月，RWA 永续资产交易量达到 3,471.7 亿美元，比 2025 年 1 月的 2.3 亿美元增长了 1,472 倍。截至 5 月的一年，总交易量超过 1.32 万亿美元，已经远远超过 2025 年全年的 1,042.1 亿美元总量。

• 币安：TradFi perps 总交易量为 4,986.6 亿美元，市场份额为 35.9%（高于 2025 年平均 24.6%）
• 墨西哥证券交易所：3238.6亿美元，占比22.8%
• 超流动性：2723.9亿美元，占比19.8%，较2025年的6%大幅上升

Perps 于 2025 年 11 月超越了 RWA 现货交易，并且一发不可收拾。到 2026 年，永续合约交易量将比 RWA 现货交易量高出八倍多，差距比 2025 年要大得多。

2026 年代币化股票永续交易规模有多大？

今年，代币化股票永续收益的增长速度超过任何其他 RWA 类别。月交易量从 2025 年 7 月的 8.31 亿美元增至 5 月的 340 亿美元，增长了近 40 倍。 2026 年的累计销量已超过 2025 年的总量。

Micron (MU)、Circle (CRCL) 和 Nvidia (NVDA) 是交易量最大的股票。美光科技的增幅最大，从 4 月份的 7.36 亿美元跃升至次月的 131.6 亿美元，增长了 17 倍。人工智能和科技公司在整个类别中占据主导地位。 Binance 占据该市场 43.65% 的份额，超越 Bitget 成为第一。 

即使如此增长，代币化股票交易量仍占传统证券交易所总交易量的不到 1%。该类别正在快速扩张，但起点很小。

哪个首次公开募股前市场成交量最大？

SpaceX 是加密货币交易所中交易量最大的 IPO 前资产，2026 年 5 月的月交易量为 3.05 亿美元。占当月 IPO 前总交易量 7.0144 亿美元的 43.55%。

@SpaceX, @OpenAI和 @AnthropicAI合计占 5 月份 IPO 前交易量的 95.62%。在 OKX、WEEX 和币安建立竞争市场之前，Hyperliquid 主导了早期交易。币安于 5 月 21 日推出了自己的 IPO 前产品。该类别的活动在 2025 年的大部分时间里都很缓慢，但随着主要 IPO 的临近，在 2026 年第二季度快速回升。

SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克上市，股票代码为SPCX，IPO价格为每股135美元。

SpaceX 首次公开募股前的价格与纳斯达克上市的价格相符吗？

上市前几周，SpaceX 的首次公开募股前股票在主要交易所的交易价格为 155-170 美元。 Binance 和 WEEX 的交易价格接近 170 美元，而 Coinbase、Gate 和 OKX 的交易价格接近 155 美元。

到 6 月 10 日，价格收窄至 160 至 165 美元区间，然后在纳斯达克上市前的最后两天短暂飙升至 180 美元以上。上市当日，各交易所平均收盘价约为 157 美元，较纳斯达克开盘价 150 美元上涨约 4.67%。这意味着尽管公开信息有限，但加密货币首次公开募股前的市场价格仍低于实际开盘价的 5%。

为什么它很重要

币虎 (@coingecko）将增长与三个因素联系在一起：更清晰的监管、一批新的代币化资产发行人以及交易所层面更强大的上市基础设施。他们共同推动交易所远远超出了其最初仅提供加密货币的场所的角色。

Perps 已取代现货成为 RWA 交易的首选方式，SpaceX 的数据显示，这些市场可以在上市前产生真正的价格发现，而不仅仅是投机。 OpenAI 和 Anthropic 已经与 SpaceX 一起作为首次公开募股前的永久股票进行交易，这意味着交易者可以买入那些根本没有申请公开上市的公司。

资料来源：

• 币壁虎原始 TradFi 加密货币交易所报告 2026，涵盖 2025 年 1 月至 2026 年 5 月 17 个月的数据集