贝莱德和富达如何在加密领域采取不同的路径？

贝莱德和富达都是加密货币市场的主要参与者，但他们并没有构建相同的东西。贝莱德正在利用其规模将区块链推入传统金融的基础设施，主要是通过代币化产品及其主导地位 比特币 ETF。 

富达正在采取更加垂直整合的路线，建立自己的托管、交易和服务 稳定币 内部系统。两家公司都非常重视数字资产。他们只是在如何到达那里的问题上存在分歧。

现在加密货币领域的这两个玩家有多大？

数字讲述了故事的第一部分。截至 2026 年 6 月 19 日，贝莱德的 iShares 比特币信托基金 (IBIT) 持有约 764,395 枚比特币，按当前比特币价格计算，价值约 45-470 亿美元，使其成为全球最大的比特币 ETF，约占美国所有现货比特币 ETF 资产的 61%。富达的竞争产品 Fidelity Wise Origin 比特币基金（FBTC）持有约 185,798 比特币，价值约 112 亿美元，在该类别中排名第二。

IBIT 和 FBTC 合计占据美国所有现货比特币 ETF 资产的约 75-76%，剩下 11 只基金需要争夺剩余资产。两只基金收取相同的 0.25% 费用率，并以几乎相同的回报追踪比特币。主要差异隐藏在表面之下。

监护权问题

两只基金之间最明显的结构性差异之一是它们持有比特币的方式。 IBIT 依赖 Coinbase 作为其外部托管人。 FBTC 使用 Fidelity Digital Assets，这是该公司自己的内部托管基础设施。这不是一个小细节。这意味着富达已经建立、监管和运营自己的机构级数字资产托管系统。贝莱德将该职能外包给第三方专家。

对于评估交易对手风险的机构来说，这种区别很重要。富达控制着从产品到存储的整个链条。贝莱德控制该产品，但委托保管。

贝莱德实际上在加密领域构建了什么？

除了 IBIT 之外，贝莱德还以其他传统资产管理公司无法比拟的规模进入代币化领域。代币化是指将现实世界资产的所有权（例如国库券或货币市场基金份额）表示为区块链上的代币。然后，代币可以被转移、用作抵押品或集成到去中心化金融（DeFi）协议中，而不会遇到传统结算系统的摩擦。

贝莱德的 BUIDL 基金（原名贝莱德美元机构数字流动性基金）是该类别中的领先产品。 BUIDL 投资于美国国库券和回购协议，并每天将收益直接分配到代币持有者的钱包中。该基金的资产已增至约 24 亿美元，并越来越多地在加密货币市场中用作借款和杠杆交易的抵押品。

2026 年 5 月，贝莱德向 SEC 申请了另外两种代币化产品，其中包括贝莱德每日再投资稳定币储备工具，这是一款针对通过加密钱包操作的用户的新基金。代币化现实世界资产 (RWA) 领域已从 2024 年初的约 10 亿美元增长到 2026 年中期的超过 150 亿美元，BUIDL 在该类别中处于领先地位。

该公司表示，它将以太坊视为代币化的关键基础设施，并指出该网络控制着现实世界所有代币化资产的大约 65%。 2026 年 1 月，贝莱德的主题展望将加密和代币化称为积极推动市场的主题，将区块链视为实现传统资产类别现代化的工具，而不是投机性赌注。

富达的方法：内部构建一切

富达走了一条不同的道路。虽然贝莱德正在利用合作伙伴关系和外部基础设施来快速扩展，但富达正在构建端到端的服务。其跨加密货币的战略包括：

• Fidelity Digital Assets，拥有国家信托章程的自有机构托管平台
• FBTC，第二大现货比特币 ETF，拥有内部托管
• 其现货以太坊 ETF FETH 也由内部托管
• 面向个人投资者的面向零售的 Fidelity Crypto 应用程序
• 加密 IRA 产品
• 其自己的美元稳定币 Fidelity Digital Dollar (FIDD) 于 2026 年 2 月 4 日推出

最后一项值得注意。富达于2026年1月28日宣布推出美元支持的稳定币——富达数字美元（FIDD），并于2026年2月4日正式推出，成为少数几个发行自己的链上美元的传统金融机构之一。 

FIDD由美国国家协会Fidelity Digital Assets发行，以现金、现金等价物和短期美国国债为支撑，可通过Fidelity平台以1:1的比例赎回美元。富达数字资产公司总裁 Mike O'Reilly 将 FIDD 描述为构建链上其他金融服务的基石。相比之下，贝莱德尚未推出稳定币，尽管其 BUIDL 基金的功能与产生收益的机构美元工具类似。

富达研究副总裁 Chris Kuiper 表示，该公司 2026 年的展望重点是结构性基础建设，而不是价格表现。 

Kuiper 在 2026 年 1 月表示：“各大银行去年都宣布，他们打算在数字资产方面建立某种形式的能力。这需要很长时间，你不会立即看到结果。但这不会消失。”

富达是否提供以太坊 ETF 质押服务？

截至 2026 年中期，富达的以太坊 ETF 不包括质押。该基金持有以太坊，但没有抵押其中的任何部分。在以太坊的背景下，质押意味着锁定 ETH 以帮助验证网络并赚取收益，目前每年约为 3-4%。 Fidelity 已向 SEC 提交修正案，请求允许将质押纳入 FETH，但截至撰写本文时尚未获得批准。

贝莱德的 iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) 于 2026 年 3 月 12 日在纳斯达克推出，质押其 70% 至 95% 的 ETH 持有量，并每月向投资者分配约 82% 的总质押奖励。这与贝莱德最初的现货以太坊 ETF ETHA 并列，后者不进行质押。 

Grayscale 和 21Shares 也于 2026 年初开始分配质押奖励。富达的修正案与富兰克林邓普顿、景顺和 VanEck 的类似文件一起正在等待中，但富达的内部托管基础设施意味着，一旦获得批准，富达的内部托管基础设施意味着它比大多数竞争对手更有能力进行质押操作，而无需依赖外部验证者。

哪家公司的机构地位更强？

这取决于机构正在寻找什么。贝莱德的规模赋予其目前没有竞争对手可比的分销优势。 IBIT 的期权市场比 FBTC 的深度要深得多，2026 年 6 月，贝莱德在纳斯达克推出了 iShares 比特币溢价收入 ETF (BITA)，这是一种备兑看涨期权基金，通过出售其持有的 IBIT 高达 35% 的期权合约来产生每月收入，同时仍能从比特币的上涨中获得相当大的份额。贝莱德代币化推动的广度也使其在一年内规模扩大两倍的类别中处于领先地位。

富达的优势在于整合。它控制着更多的堆栈：托管、交易、研究、零售，以及现在的稳定币发行。对于希望由一个交易对手管理多层数字资产风险的机构来说，富达提供了一种更严格的运营模式。富达数字资产还利用其国家信托章程，使其与 BitGo、Paxos 和 Circle 一起接受正式的联邦监管。

对于大多数散户投资者来说，IBIT 和 FBTC 之间的实际差异很小。两者都收取 0.25% 的费用，都准确追踪比特币，并且都提供充足的流动性。对于管理数十亿资产的大型机构来说，结构性差异更为重要，因为托管多元化和交易对手集中度成为真正的风险变量。

结论

贝莱德和富达在同一市场开展不同的业务。贝莱德正在利用其管理的 13.9 万亿美元资产在机构规模上推动代币化，其中 BUIDL 引领着快速增长的现实世界资产类别，IBIT 持有美国约 61% 的现货比特币 ETF 资产，而新推出的 BITA 为注重收益的投资者提供备兑赎回收入。 

富达正在构建一个集成堆栈，从托管到自己的稳定币 FIDD，旨在将更多价值链保留在自己的系统内。两种模型都可以工作。显而易见的是，世界上最大的两家资产管理公司现在都坚定地致力于加密货币基础设施，他们的不同方法为机构提供了关于如何获得风险敞口以及信任谁来托管的真正选择。

资源

1. 币台 – 贝莱德通过新的链上基金产品深化代币化进程，2026 年 5 月
2. 街区 – 贝莱德推出 iShares 比特币溢价收入 ETF (BITA)，2026 年 6 月
3. 墨西哥学习 – 贝莱德以太坊 ETF 解释：ETHA、ETHB 及其运作方式
4. CCN – 随着贝莱德收紧控制，以太坊 ETF 在 2026 年损失了 100 亿美元，2026 年 6 月
5. 币台 – 富达投资推出富达数字美元 (FIDD)，2026 年 1 月
6. 富达数字资产 – FIDD 稳定币官方发布公告，2026 年 2 月 4 日
7. 币台 – 富达数字资产 (Fidelity Digital Assets) 表示，华尔街一体化将推动加密货币的下一阶段，2026 年 1 月
8. 投资网 – 贝莱德设定 1-2% 的比特币风险预算，2026 年 6 月 23 日
9. 币加普 – IBIT 与 FBTC 分析：市场份额和 AUM，2026 年 6 月
10. 斑点加密货币 – BlackRock IBIT 与 Fidelity FBTC：比特币 ETF 双头垄断分析
11. 比特币国库网 – Fidelity Wise Origin 比特币基金控股公司，2026 年 6 月
12. 比特博io – BlackRock IBIT 比特币控股公司，2026 年 6 月
13. BTCEtf计算器 – 2026 年最佳比特币 ETF：比较所有 12 只基金
14. 阿尔特拉迪 – BlackRock BUIDL 代币化财务指南 2026
15. 证券化 – BlackRock BUIDL 基金：官方产品概述
16. 富达数字资产 – 2026 年展望：富达数字资产研究报告
17. 富达数字资产 – 2026 年塑造数字资产的 6 个主要趋势
18. 埃弗斯塔克 – 机构以太坊质押 ETF：2026 年完整指南