AAVE 代币真的能达到 3,500 美元吗？

也许吧，但前提是几乎所有事情都顺利进行超过四年。3,500 美元的数字是一家银行的牛市预测，而不是您可以用来观察的预测。渣打银行 (@StanChart) 相信 $AAVE 可以在年底前达到该水平2030 年。当票据于 6 月 24 日发行时，代币交易价格接近 70 美元，该目标意味着大约 50 倍的波动。这是一种引起关注的数字，因此值得看看它背后的实际内容。

渣打银行实际上是什么预测？

电话来自 Geoff Kendrick，银行数字资产研究全球主管，他发起了对 AAVE 的研究，目标是到 2030 年底达到 3,500 美元。他预计不会一下子达到这一水平。该报告列出了分阶段的路径：

• 截至年底约 180 美元2026 年
• $600 结束2027 年
• 年底前 1,200 美元2028 年
• 到年底 2,200 美元2029 年
• 年底前 3,500 美元2030 年

就上下文而言，AAVE 此后已攀升至大约83.50 美元，本周上涨约 13%，这仍使近期目标 180 美元处于当前水平的两倍以上。同一张票据的长期目标为 500,000 美元 比特币 和 40,000 美元对于 以太坊 到 2030 年，Kendrick 预计AAVE 在此期间的表现优于两者。AAVE 的历史最高点位于 661 美元以上（2021 年回落），因此 3,500 美元将是其记录的五倍多。

为什么银行认为 AAVE 可以获得那里？

这篇论文基于一个重要的想法：更多现实世界的资产和代币化金融在链上移动。渣打银行预计积极使用的代币化资产的价值 DeFi增长约 37 倍到 2030 年，将达到约 2.7 万亿美元。因为Aave（@aave) 从存款和借贷之间的利差中获得收入利率，该银行认为协议增长应该直接转化为代币价值。

Kendrick 将 Aave 框定为自动化的、基于区块链的银行，没有员工，也没有酌情贷款决策。在 2025 年 10 月的高峰期，该协议持有约 750 亿美元的存款，报告称，按存款规模计算，该数字将使其跻身美国 30 家最大银行之列。

两种特定催化剂完成大部分工作。
第一个 是 Aave Horizo​​n，一个经过许可的借贷市场，允许经批准的机构以代币化的现实世界资产进行借款。截至 5 月底，Horizo​​n 持有约 1.63 亿美元的活跃贷款，仅占该银行近 300 亿美元的代币化 RWA 市场的一小部分。渣打银行自己称 Horizo​​n“可以实现，但尚未得到证实”，并指出它取决于尚未扩大规模的传统金融合作伙伴关系。
第二个催化剂是 AAVE 代币回购的重启。Aave 从 2025 年 4 月开始进行了一项由国库资助的回购，在 DAO 因 KelpDAO 漏洞而于 4 月 19 日暂停回购之前，回购了数万个代币，以保护国库。重新启动它会通过减少自由流通量再次将协议收入直接与代币挂钩。

Aave 仍然主导 DeFi 吗贷款？

这是故事中最有说服力的部分。Aave 仍然是链上借贷领域明显的领导者。最近的 DeFiLlama 数据显示，Aave V3 的 TVL 约为 126 亿美元，约占贷款行业 365 亿美元的三分之一。Morpho 以 66.8 亿美元排名第二，SparkLend 约为 34.6 亿美元。排名前五的借贷协议合计约占所有 DeFi 借贷 TVL 的 75%，其中 Aave 遥遥领先。

该引线比原来小了。渣打银行指出，Aave 的贷款存款份额从 4 月份中断前的平均近 59% 降至约 38%，不过自 6 月份低点以来一直在回升。Aave 还面临来自 Morpho 等资本效率高的竞争对手的真正竞争，Morpho 在更精简、精心策划的贷款市场中占据了相当大的份额，现在为 Coinbase 等公司的产品提供支持。画面是一位主导者与几位强大挑战者的较量，而不是一场单马竞赛。

渣打银行并不是唯一这样做的机构数学。六月中旬，灰度 研究称 AAVE 被低估，将公允价值定为80 美元到 100 美元，基本情况是一年接近 175 美元，其逻辑是像 AAVE 这样的现金流代币可以像金融业务一样估值。由于该代币已经在 83.50 美元左右，这个区间比该银行的 2030 年目标要短得多，也更脚踏实地，但它指向同一个方向：机构看涨的理由取决于 Aave 的收入，而不仅仅是价格动能。

什么会破坏论文？

很多。2026 年 4 月KelpDAO事件提醒人们事情的解体速度有多快。价值 2.92 亿美元的桥接漏洞将被盗的 rsETH 存入 Aave 作为借入实物资产的抵押品，导致该协议背负数亿美元的坏账并引发提款热潮。该银行账户的存款急剧下降，从 440 亿美元左右降至 230 亿美元，然后才恢复。较小协议的一项漏洞直接渗透到 DeFi 领域最大的贷方。

超越智能合约 和预言机风险，牛市的情况依赖于可能无法实现的假设：RWA 采用按计划扩大规模、Horizon 赢得机构合作伙伴、Aave 捍卫其份额以对抗更高效的竞争对手、以及代币经济学对持有者有利。如果收入增长因排放或稀释而受到影响，即使协议蓬勃发展，每个代币的价值累积也会减弱。所有这一切都假设加密货币有一个友好的多年宏观背景，但这远不能保证。

所以，是 3,500 美元现实吗？

这是一个长期的、高度条件化的牛市案例，而不是基本案例。达到 3,500 美元将使 AAVE 的市值从目前的约 12.8 亿美元增至 53-540 亿美元。对于强劲周期中的品类领导者来说，这是一个重大但并非闻所未闻的举动，如果这一论点得到证实，Aave 目前的估值会留下空间。问题在于，这篇论文要求在四年多的时间里几乎所有事情都顺利进行：RWA 的大幅增长、持续的 DeFi 复苏、Horizo​​n 的成功执行以及有利的代币经济。

渣打银行正在提出一个基于以下事实的真实论点：艾维真正的统治力。这也是一家银行向一个此前曾令自信数字黯然失色的市场注入了自信的数字。将 3,500 美元视为机构案例乐观程度的标志，而不是时间表上的目标。

来源：

• CoinDesk打破了 6 月 24 日渣打银行的报告，有关 3,500 美元目标、50 倍框架和 KelpDAO 回收率的详细信息。
• 解密覆盖了阶段性价格路径并标记了Aave Horizon 上的“可实现但尚未证实”警告。
• CryptoBriefing添加了 Aave 的收入数据，Aave 将获胜费用路由框架。
• 灰度研究发布了调用 AAVE 的现金流评估说明被低估，公允价值为 80 至 100 美元，基本情况约为 175 美元。
• Grafa详细说明存款从 $44B 下降到$23B，贷款市场份额下降至 38%。
• crypto.news报道了 DAO 投票正式确定回购暂停后4 月 rsETH 漏洞利用。
• DeFiLlama提供了当前的 DeFi 借贷 TVL 和按协议划分的市场份额细分。