Zcash 一个月内上涨了 54%。

@Zcash 目前交易价格接近 614 美元，当日上涨约 12%，过去一个月上涨 54%。这一波上涨使其市值达到约 10 亿美元，成为市值排名第 11 的加密货币，并超越门罗币 (Monero) 成为市值最高的隐私币。

监管障碍消除

这一举动并非仅仅受市场动能驱动。两个结构性催化剂重塑了该投资项目的价值。 $ ZEC首先，美国证券交易委员会结束了对 Zcash 基金会长达数年的调查，但并未建议采取任何执法行动。 监管机构正式结束了一项历时两年多的审查，该基金会在1月份披露，不会提出任何指控或采取任何纠正措施。 该调查始于 2023 年 8 月，当时该基金会收到传票，这是美国证券交易委员会 (SEC) 为评估特定数字资产发行是否属于联邦证券法管辖范围而开展的更广泛工作的一部分。 自 2025 年以来，美国加密货币执法部门发生了更广泛的转变，此次关闭符合这一转变的趋势。在新领导层的带领下，该机构撤销或解决了一系列备受瞩目的案件。

首枚美国隐私币ETF的灰度文件

第二个催化剂是 Grayscale 提交的一份具有里程碑意义的文件。 Grayscale 已提交申请，将其 Zcash Trust 转换为美国首个追踪这种注重隐私的加密货币的现货 ETF。 该 ETF 计划在 NYSE Arca 上市，股票代码为 ZCSH，Coinbase 将担任托管人和主经纪商。 如果获得批准，这将是首个受监管的、针对隐私保护加密资产的现货 ETF。

链上活动指向同一方向。 Zcash 的加密交易版本——Shielded 的采用率在 2025 年飙升，目前约有 30% 的 ZEC 交易涉及 Shielded 池。 这一比例高于 2024 年的 8% 左右，表明该网络的核心隐私功能在现实世界中的应用日益广泛，而不仅仅是投机交易。

综合来看，监管透明度的提高、机构级产品包装的完善以及链上应用的日益普及，这三大因素共同重塑了金融隐私的价值。监管机构曾经视为负担的金融隐私，如今却被一家大型数字资产管理公司视为值得纳入投资组合的资产。 Grayscale 直接阐述了其理由，称随着隐私在加密货币领域变得至关重要，它将 ZEC 视为“构建均衡数字资产组合的关键贡献者”。 该 ETF 能否获得美国证券交易委员会的批准仍是一个悬而未决的问题，但仅此一份文件就标志着机构资本对隐私币的看法发生了转折。

来源：
CoinDesk：Grayscale 已提交文件，计划在美国上市首只 Zcash ETF
Crypto.news：美国证券交易委员会结束对Zcash基金会的调查，未采取任何执法行动
Unchained Crypto：Grayscale 提交文件拟上架 Zcash ETF