11 种稳定币中的 6 种评级为合格或以上

标准普尔全球评级 (@SPGlobalRatings)发布了其稳定币稳定性评估（SSA）框架的更新，发现其评估涵盖的 11 种稳定币中有 6 种目前具有足够或以上的能力来维持与法定货币的挂钩。该机构将发行人的进展视为一个关键因素更强的资产质量和良好的风险管理实践推动改进。

标准普尔的 SSA 使用五个级别：1（非常强）、2（强）、3（足够）、4（受限）和 5（弱）。 评估考虑的因素包括资产质量、治理框架、监管合规性、可赎回性、流动性和业绩记录。领先群雄，$EURC 和 $USDC 均获得 2 分（强），$USDG 于 2026 年 2 月获得首次评估，$USDP 也获得 2 分（强）评级。

尽管主导市场，但美元 USDT 的得分却最弱

排名底部的对比非常明显。标准普尔全球评级给予 $USDT 可能最弱的评估：1 到 5 等级中的 5（弱）。$TUSD 和 Ethena 的 $USDe 处于底层。标准普尔指出，“稳定币之间仍然存在显着差异，这可能会增加脱钩的风险。”

这种低评级与 $USDT 在更广泛市场中的主导地位形成鲜明对比。Tether 的 USDT 是最大的稳定币，流通量约为 1870 亿美元，约占稳定币市场总量的 59%。 过去三个季度，标准普尔将 11 项 SSA 中的 2 项下调至较低水平，而其他 9 项保持不变。

此次更新凸显了机构级分析对稳定币质量与原始市场采用率的看法之间日益扩大的分歧。尽管 Circle 和 Paxos 等受监管、透明的发行人在标准普尔的框架中得分很高，但市场上使用最广泛的代币继续吸引该机构的最低评级，随着稳定币行业的成熟，监管机构和机构投资者可能会更密切地关注这种紧张关系。

资料来源：
标准普尔全球评级新闻稿：超过一半的稳定币稳定性评估为充分或以上（美通社，2026 年 8 月 4 日）
标准普尔全球评级：稳定币稳定性评估概述
2026 年 6 月稳定币市值数据 (Transak)