代币下跌 98%，链上活动逐渐消失

@Polkadot 的 $DOT 代币的交易价格约为 0.82 美元，市值略低于 14 亿美元。该价格水平较 2021 年 5 月达到的历史高点 54.87 美元左右下跌了约 98%。要夺回这一峰值，DOT 需要从当前水平飙升约 66 倍。

滑坡一直稳定而陡峭。 $DOT 从 2021 年 1 月的 3 美元左右上涨到 5 月份接近 57.50 美元的历史高点，然后大幅下跌，仅部分回升。 2022 年，DOT 开始大幅下跌，从年初的 30 美元左右跌至年中的 10 美元以下，到年底稳定在 5 美元附近。 2025 年，DOT 大幅走弱，从 1 月份的高点 7.98 美元跌至 3 月份的 4.30 美元左右，并在 4 月和 5 月跌破 4 美元，然后到 6 月份跌至 3.30 美元，全年收盘价约为 1.79 美元，较 1 月开盘价下跌 73%。

结构性问题和 DeFi 活动的消失

价格暴跌反映出网络面临更深层次的结构性挑战。尽管比特币和以太坊在 2025 年创下历史新高，但 $DOT 并未接近其峰值。活跃的平行链数量正在下降，开发者活动正在向以太坊第 2 层和 Solana 迁移。

平行链老虎机拍卖模型要求项目在两年内锁定数百万美元的 DOT，定价较小的团队会被排除在外，并在生态系统不成比例增长的情况下产生人为稀缺。 以太坊的 Layer 2 生态系统，包括 Arbitrum、Optimism 和 Base，在以太坊流动性丰富的环境中解决了跨链通信，而不需要单独的中继链，直接破坏了 Polkadot 的核心价值主张。

链上活动反映了这一点。 截至 5 月初，Polkadot 平行链总共持有约 8100 万美元的 DeFi TVL，其中大部分位于 Hydration 协议上。 2025 年 9 月，Hydration 的 TVL 高达 3.765 亿美元，此后下降了 80% 以上。 就背景而言，以太坊上的 DeFi TVL 为 480 亿美元，其次是 Solana，为 68 亿美元。

已经取得了一些技术进步。尽管价格较历史最高点下降了近 98%，但 Polkadot 在 2025 年和 2026 年的技术发展被认为是该协议历史上最强劲的，包括引入 Agile Coretime，用灵活的按需市场取代了平行链老虎机拍卖模型。 这些升级是否会转化为重新采用仍然是网络的核心问题。

资料来源：
挑战者：Polkadot 生态系统更新，2026 年 5 月
MEXC：Polkadot 价格历史记录，DOT 将于 2026 年跌至 1 美元以下
DefiLlama：Polkadot 链指标