ETH 的质押热潮会导致验证者奖励下降吗？
到 2026 年，以太坊的质押供应量已攀升至总供应量的约 34%，催生了一项新的研究提案 EIP-8361，该提案将随着质押的增长而消耗验证者奖励，并可能将共识收益率从 2.6% 削减至 1.2%。
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以太坊的质押热潮引发了一个切入网络货币政策核心的问题：好事会不会太多？锁定在权益证明中的 ETH 份额已从 2026 年初的约 29% 攀升至 34% 左右，这意味着所有流通的以太币中约有三分之一现在用于保护网络安全。
设定质押奖励上限的提案
包括以太坊基金会贡献者贾斯汀·德雷克 (Justin Drake) 在内的六名研究人员于 8 月 4 日发布了一份正式提案草案，随着总质押率的上升，将逐步销毁越来越多份额的以太坊验证者奖励。 该提案名为 Tapered Issuance Burn 并分配了标识符 EIP-8361， 随着质押率的上升，验证者奖励的份额将不断增加，在质押阈值达到 50% 时，净发行量实际上达到零。
对于目前保护网络安全的约 889,000 名活跃验证者来说，该提案将在为期 18 个月的分阶段过渡期间将其激活时的年收益率从约 2.6% 削减至约 1.2%，旨在防止突然的退出浪潮。
作者将该机制定义为对结构性缺陷的修复。 在当前的发行曲线下，奖励仅随着总权益的平方根而下降，即使几乎所有 ETH 都被抵押，也会留下剩余收益率下限。他们认为，这会通过流动性质押代币、交易所、ETF 和托管服务刺激质押参与的永久增长，从而可能集中控制并削弱网络的捕获阻力。
对 ETH 财务公司的反对和影响
支持者表示，这一变化增强了安全性并限制了通货膨胀，而批评者则警告称，这可能会损害验证者的激励和 DeFi。 Aave 创始人 Stani Kulechov 警告称，这一变化可能会使该平台流行的杠杆 ETH 质押循环变得不可行，从而导致以太坊和 DeFi 社区对该计划产生分歧。 ether.fi 创始人 Mike Silagadze 站在 Kulechov 一边，他警告说，围绕可预测的收益率下限进行 ETH 分配的机构可能会因利率趋于零而措手不及。
如果该提案得到实施，Bitmine 和 SharpLink 等以太坊本土财务公司也可能面临质押收入下降。 将 ETH 视为储备资产的上市公司现在将大量资金转移到验证器组中，其中 BitMine Immersion Technologies 在持有量方面遥遥领先。
该提案仅具有草案状态，尚未提交以包含在任何即将到来的以太坊升级中。 在接近主网之前，网络的 EIP 流程通常需要数月甚至数年的社区审查。 目前，当前验证者的收益率和奖励结构保持不变。
资料来源：
The Block：以太坊研究人员建议销毁验证者奖励，将质押上限限制在 50%
挑战者：新的以太坊提案将销毁验证者奖励
科技时报：一旦质押了一半的 ETH 供应，以太坊提案将零质押奖励
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Author
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