13年后首尔再次购买黄金

韩国央行 (@bok_hub) 13 年来首次重返黄金市场，结束了该央行因其时机遭到严厉批评后开始的暂停。 2011年至2013年间，该银行总共购买了90吨，使其持有量增至104.4吨。这些购买是在多年黄金上涨的顶峰附近进行的，后来却成为了尴尬的根源。根据《韩国经济日报》原始报告中引用的数据，这些金条目前的价值约为 118 亿美元，而支付的金额为 47 亿美元。

围绕国内供应的谨慎回归

韩国 13 年来首条购买实物黄金的途径是围绕约束而非目标设计的。韩国央行将考虑仅购买国内生产的金条，否则将用于出口，从而将每年的可用供应量限制在估计 4 至 5 公吨。这一限制使韩国零售黄金市场免受央行额外需求的影响，但也确保该计划无法迅速重塑该国外汇储备的构成。

央行于8月3日宣布，已与国内生产商LS MnM、韩国交易所和韩国证券存管机构建立了采购框架。为了防止国内外汇市场的价格波动，央行将在韩国交易所的黄金市场上采用协商大宗交易。韩国央行发言人指出，该计划还处于早期阶段，尚未就潜在购买的时间或规模做出任何决定。

此举超出了实物金条的范围。继近期开始投资海外上市的现货黄金ETF后，央行近期也建立了购买国产黄金的框架。韩国央行储备管理集团第二季度通过购买海外上市的现货黄金ETF来增加黄金敞口。传统上，韩国央行仅购买实物黄金并将其存放在英格兰银行。

首尔加入破纪录的全球浪潮

这一时机使韩国坚定地参与央行储备策略的广泛转变。第二季度央行黄金净需求显着回升，达到289吨，是第一季度修正预测的57吨的五倍，创第二季度历史新高。波兰央行是最大买家，增加了 51 吨，其次是中国央行，购买了 33 吨，这是自 2023 年底以来最大的季度增量。

人们对黄金的兴趣重新燃起，反映了地缘政治风险的上升以及各国央行寻求外汇储备多元化而更广泛地积累黄金。世界黄金协会的央行黄金储备调查发现，89%的央行行长预计在未来12个月内增加黄金储备，许多人将储备多元化和防范地缘政治风险作为动机。对于首尔来说，回报并不大。按照每年 4 至 5 吨的计算，韩国 104.4 吨的持有量需要数年时间才能发生实质性变化。但现在前进的方向已经明确了。

资料来源：
韩国经济日报：韩国央行13年来首次购买黄金
世界黄金协会：2026 年第二季度黄金需求趋势，各国央行
韩国中央日报：韩国央行时隔13年后恢复黄金购买